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摘要
有效市场理论假设股票的价格服从随机游走分布。然而欧美一些研究证明了股票价格存在着时间效应。本文以中国A股市场为研究对象, 对2009年至 2019年间的上证和深证股市收益率进行了“月份效应”的实证检验。通过检验发现A股市场并不存在大多数发达国家和某些新兴国家的股市一般都具有的 “一月效应”; 同时实证结果表明, A股市场均存在显著的正春节效应和负12月效应，这意味着中国A股市场在一定程度上没有效率。
关键词：有效市场假说；月份效应 ；中国市场；一月效应
Abstract
Under the assumption of an efficient market, sto
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