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FORMTEXT 基于熵值法对比亚迪公司财务绩效评价 摘要：本文以汽车行业上市公司比亚迪公司作为研究对象，选取2016年-2021年的财务数据，根据公司实际运营情况选取部分财务指标，对财务指标进行数据处理计算，得到各项指标标准化和权重，最终得出年度绩效得分，据此对比亚迪公司进行绩效评价分析，根据分析结果并结合实际提出一定合理化建议。 关键词：汽车行业，财务绩效，熵值法 一、引言 自1888年奔驰生产出世界第一辆可供出售的汽车以来，汽车行业已经发展了近200年。近年来，受到社会环境、能源短缺等因素影响，传统的燃油汽车受到了比较大的限制，世界各国都在推行以新能源作为车用燃料的汽车，令许多汽车企业把发展的重心转向了新能源汽车，而新能源汽车产业的发展则给这个行业注入一股新鲜血液。比亚迪从2003年开始进军汽车行业后就开始布局其新能源产业，可以说是全球新能源汽车的先行者。经过近二十年的发展，并且作为目前全球汽车企业中唯一一家三电技术完全依靠自己的企业，已经在2022年3月宣布彻底停止燃油汽车的整车生产，在新能源汽车领域中无疑最具代表性的自主车企之一。 本文以比亚迪为具体案例，通过财务指标构建评价体系，运用熵值法对比亚迪公司的财务绩效进行研究，分析其各项指标中的差距进而推断出比亚迪公司在经营过程中出现的问题，同时还对了解我国汽车行业乃至新能源汽车行业经营绩效的总体水平有一定参考作用。 二、财务指标体系构建 建立评价模型的首要问题就是选择合适的财务指标，选择不同的指标同样会得出不同的评价结果。结合汽车制造行业的特点，本文通过遵循真实有效性、客观性、全面性及可比性原则，以比亚迪近六年内的财务数据作为研究对象，从偿债、营运、成长、盈利能力四个维度，选取其中16项财务指标来构建绩效评价指标体系。 三、基于熵值法综合评价模型的实证分析 在众多财务指标中，考虑到财务指标的选择对财务绩效评价的结果有很大的影响，因此本文去除掉那些相关度比较高、数值非常接近或是基本无变化的指标，再结合公司自身情况选取了以下财务指标。原始数值见表1。 首先运用熵值法的常规方法，通过对原始数据进行无量纲化处理、数据平移来保证熵值计算的有效性，这其中只有“产权比率”对于此次分析属于逆向指标，需要与其他指标区分处理，然后按照一系列步骤计算出指标的比重、熵值、差异系数、权重及综合得分。由于最终数值有些过于小，为了能够更加清晰地进行对比与观察，以下数值是通过最终计算结果扩大1000倍得出。数据见表2。 四、分析结果 从偿债能力来看，2016年由于非公开发行股票募集资金，降低了企业的负债水平，优化了企业资本结构，所以当年的偿债能力比较优秀。从2018年-2021年的趋势来看，公司整体的偿债能力是在慢慢调整好转的。近两年比亚迪的客户大量订购但其产量没有跟上销量，导致流动比率在下降而现金比率在大幅上升，收取客户订货款不影响其产权比率，但产权比率在2021年有所下降，证明其负债水平确实是在好转。 从营运能力来看，2019年国内新能源汽车补贴降幅是有史以来最大的一年，补贴退坡及部分地区提前切换国六标准导致汽车行业首次出现产量及销量均同比下降，毫不意外比亚迪汽车销量同比亦有所下滑，这就导致其资产周转率有所降低。2020年新冠疫情暴发，比亚迪改造部分生产线用于制造防疫物资，尽管部分产品的产量和销量都有一定比例的降低，但企业的资产周转率都有所好转。自2020年下半年起，新能源汽车市场逐渐火热且比亚迪逐渐被市场认可，消费群增加，营运能力同样有一定改善。 从成长能力来看，比亚迪的成长能力较2019年有了很大的改善，通过2020年与2021年的对比可以看出比亚迪尽管在总资产增长率与营业收入增长率有一定的增加，但是，由于比亚迪2021年大量增开4S店增加了高额的销售费用与管理费用，净利润有一定程度的减少，导致2021年的净利润增长率以及可持续增长率有明显的降低。从总的趋势来看，比亚迪的成长能力是在慢慢增加的。 从盈利能力来看，2020年比亚迪的盈利能力有一定上升，但2021年还是在走下坡路。从绩效得分表可以看出比亚迪2021年盈利能力是这六年来最差的，主要原因在于营业成本与期间费用偏高。2021年比亚迪公司的营业收入有了较大的增长，但是营业成本增长得更多，费用方面，尽管财务费用减少了50%、研发费用相较持平，销售费用和管理费用增加的数额已经远远超过减少的数额了，这也是2017年至2019年盈利能力下降的主要原因。还有部分原因是汇率的变动影响财务费用的增加。 总的来说，比亚迪2021年的经营情况有了一定的改善，但是存在的问题也是比较明显的。首先，从2019年补贴退坡销量骤降可以看出新能源汽车补贴政策的变化会对新能源汽车产业有很大的影响，如今的趋势是政策优惠在一直减少如果新能源优惠政策这项红利没有了话，就当前