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1-2 完善平台延伸服务 中小企业私募债券 15 一、中小企业私募债券 第十六页，共四十八页。 1-3 发行优势 16 一、中小企业私募债券 第十七页，共四十八页。 发行人主体 目前暂定为符合《关于印发中小企业划型标准规定的通知》【工信部联企业（2011）300号】规定，未在上海、深圳证券交易所上市的中小微型企业，企业所属行业为除房地产、金融业、政府融资平台和九大限制产能行业外的行业。 九大限制产能行业：钢铁、水泥、平板玻璃、煤化工、多晶硅、风电设备、电解铝、造船和大型锻造件行业 试点范围 北京、天津、广东、江苏、浙江、上海、湖北、重庆等省市 财务指标 对于发行人的净资产和利润水平均没有硬性规定，发行规模可以超过净资产规模的40% 1-4 发行要求（1/2） 17 一、中小企业私募债券 第十八页，共四十八页。 债券要素 发行利率不得超过同期银行贷款基准利率的3倍 发行额度没有限制 债券期限应该为一年（含）以上，三年（含）以下 申请备案 私募债券发行前应在交易所备案。一般在券商上报材料5-10个工作日内出具《接受备案通知书》 转让交易 通过交易所大宗交易平台交易，投资者不超过200个，投资者可以转让，但转让后的投资者亦不能超过200个 1-4 发行要求（2/2） 18 一、中小企业私募债券 第十九页，共四十八页。 1-5 立项及审核流程 19 一、中小企业私募债券 第二十页，共四十八页。 A企业 B企业 C企业 …… 发行人备选池 确定中小企业私募债发行主体 确定集合发行或单独发行 交易所 主承销商 律师 事务所 审计机构 主承销商 信用增进机构 （如有） 私募发行 登记结算 公司 对备选发行人进行摸底、筛选 出具法律意见书 编制最近两年经审计财务报告 组织尽职调查、撰写发行材料 提供信用增进 登记托管 备案、发行 1-6 发行工作流程 20 一、中小企业私募债券 第二十一页，共四十八页。 一、中小企业私募债券 1-7 发行核心要素—发行主体遴选 优先企业 1、有充足现金流的实体企业 2、产品毛利率较高的企业（30%以上） 3、拟上市企业 4、新三板挂牌的企业 5、已量产的高科技企业 6、现代服务业 7、高端制造业 8、具有银行授信额度 指标体系 21 第二十二页，共四十八页。 1-8 重点关注 重点关注 符合中小企业标准，主营业务收入 抵押物 担保情况 应收账款 银行贷款 企业净资产 企业净利润 缴纳税收 主要财务指标是否大幅下滑 22 一、中小企业私募债券 第二十三页，共四十八页。 二、企业债券承销业务 23 第二十四页，共四十八页。 债券承销是金融智力服务 产品形式是综合服务方案 目标客户是高端企业客户 承销资本是高级人力资源 二、企业债券承销业务 2-1 债券承销是高端金融服务 24 第二十五页，共四十八页。 　项目 企业债 公司债 短融及中票 监管机构 发改委 证监会 交易商协会 发行方式 审批制 核准制 注册制 投资者 所有投资者 交易所市场 银行间市场 主承销机构 证券公司 证券公司 商业银行为主 期限 5-7年期为主要品种 1年以上中长期 短融期限不超过1年 中票3年期和5年期 二、企业债券承销业务 2-2 债务融资工具比较 25 第二十六页，共四十八页。 1、融资规模较大，可锁定利率，节约企业的财务成本 2、积极拓展多元化的融资渠道，提升企业信誉形象 3、发债过程是持续的资本运作平台的规范再造过程 4、可用于项目资金、偿还贷款及补充流动资金等 5、融资期限多样，可调整企业财务结构 二、企业债券承销业务 2-3 企业债券发行优势 26 第二十七页，共四十八页。 主体资格 境内有限责任公司、股份有限公司等企业法人 量化标准 最近三年连续盈利，三年平均净利润足以支付企业债券一年的利息 发行后累计债券余额不超过企业净资产(不包括少数股东权益)的40% 现金流状况良好，具有较强的到期偿债能力 募投资金 筹集资金的投向符合国家产业政策和行业发展方向，所需相关手续齐全（立项、环评和土地等） 用于固定资产投资项目的，应符合固定资产投资项目资本金制度的要求，原则上累计发行额不得超过该项目总投资的60%；用于收购产权(股权)的，比照该比例执行 用于调整债务结构的，不受该比例限制，但企业应提供银行同意以债还贷的证明 用于补充营运资金的，不超过发债总额的20% 二、企业债券承销业务 2-4 企业债券发行条件 27 第二十八页，共四十八页。 3 4 （发改办财金[2010]2881号），对城投类公司发债进行了最新的政策调整： 二、企业债券承销业务 2-4 企业债券发行条件 偿债资金来源70%以上（含70%）必须来自公