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3.产权比率与有形净值债务率 产权比率是负债总额与股东权益总额的比率，也称产权比率，其公式： 产权比率=负债总额/股东权益总额 此比率反映了债权人所提供的资金与股东所提供的资金的比率，该比率越低，说明企业长期财务状况越好，债权人贷款的安全有保障。 有形净值债务率 =负债总额/（股东权益-无形资产净值） 第三十页，共七十三页。 4.偿债保障比率（债务偿还期） 偿债保障比率是负债总额与经营活动现金净流量的比率，其公式： 偿债保障比率=负债总额/经营活动现金净流量 它反映经营活动现金净流量偿还全部债务所需的时间。此比率越低，说明企业偿还债务的能力越强。 第三十一页，共七十三页。 5.利息保障倍数与现金利息保障倍数 利息保障倍数也称利息所得倍数，是息税前利润（税前利润加利息费用之和）与利息费用的比率。它反映企业经营所得支付债务利息的能力。其公式： 利息保障倍数=（税前利润+利息费用）/利息费用 第三十二页，共七十三页。 上面的公式存在一定的片面性，因为本期的利息费用不一定就是本期的实际利息支出，而本期息税前利润也不一定是本期的经营活动所获得的现金。因此可以进行改进，现金利息保障倍数公式即可解决此问题。其公式： 第三十三页，共七十三页。 （三）影响企业偿债能力的其他因素 1.或有负债 企业在经营中有可能发生的债务。 如质量事故的赔偿、诉讼案件和经济纠纷可能败诉、赔偿金额等。 2.担保责任 以本企业的资产可能会为其他企业提供法律担保。如为其他企业的银行借款担保。 3.租赁活动 企业在经营中可以通过财产租赁方式解决急需设备。 4.可用的银行授信额度 第三十四页，共七十三页。 二、营运能力分析 （一）应收账款周转率 应收账款周转率 =赊销收入净额/应收账款平均余额 应收账款平均余额 =（期初应收账款+期末应收账款）/2 应收帐款周转率是评价应收账款流动大小的一个重要财务比率，它反映了企业在一定时期（一年）应收账款的周转次数。可以用来分析应收账款的变现速度和管理效率，这一比率越高，说明催收账款的速度越快，就越能减少坏帐损失。 第三十五页，共七十三页。 应收账款周转率越高，企业回收应收帐款的速度越快，可以减少坏账损失，提高资产的流动性，企业的短期偿债能力也会得到增强。 应收账款周转率过高： 信用标准和信用政策过于严格，丧失销售机会，盈利能力下降。 应收账款周转率过低： 回收应收账款的效率低，或者信用政策过于宽松，资金占用增加，利用效率降低。 第三十六页，共七十三页。 第三十七页，共七十三页。 （二）存货周转率 存货周转率=销售成本/平均存货 平均存货=（期初存货余额+期末存货余额）/2 在一定时期的企业存货的周转次数，可以用来测定企业存货的变现速度。衡量企业的销售能力，客观地反映企业的销售效率。 存货周转状况也可以用存货周转天数来表示： 存货周转天数=360/存货周转率 第三十八页，共七十三页。 在正常经营情况下，存货周转率越高，说明存货周转速度越快，企业的销售能力越强，资金占用越少，资金的利用效率越高。 但是过高的存货周转率，也说明企业存货管理存在问题，如存货水平太低，发生缺货导致停工待料、丧失销售机会等，也可能采购次数频繁，批量太小，使得订货成本提高。 第三十九页，共七十三页。 （三）流动资产周转率 流动资产周转率=销售收入/流动资产平均余额 流动资产平均余额 =（流动资产期初余额+流动资产期末余额）/2 流动资产周转率是一个综合指标，流动资产周转越快，越能节约流动资金，提高资金的利用效率。 第四十页，共七十三页。 （四）固定资产周转率 固定资产周转率=销售收入/固定资产平均净值 固定资产平均净值 =（期初固定资产净值+期末固定资产净值）/2 这项比率主要是用来分析企业的固定资产，如厂房、设备等利用效率，比率越高，说明固定资产的利用率越高，管理水平越好。 第四十一页，共七十三页。 （五）总资产周转率 总资产周转率=销售收入/资产平均总额 资产平均总额 =（期初资产总额+期末资产总额）/2 本项比率可以用来分析企业全部资产的使用效率，此比率如果越低，说明企业利用其资产进行经营的效率越差。 第四十二页，共七十三页。 三、盈利能力分析 （一）资产报酬率 用来衡量企业利用资产获取利润的能力，它反映企业的总资产利用效率。其比率越高，说明企业获利能力越强。 1.资产息税前利润率=息税前利润/平均资产总额×100％ 2.资产利润率=利润总额/平均资产总额 ×100％ 3.资产净利率=净利润/平均资产总额×100％ =销售净利率×总资产周转率 第四十三页，共七十三页。 二、股东权益报酬率 股东权益报酬率=净利润/股东权益平均余额 股东权益平均总额 =（期初股东权