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2.计算期望报酬率 期望报酬率指各种可能的报酬率按其概率进行加权平均得到的报酬率。反映集中趋势。 例题：P44，例2-13 第六十二页，共一百三十二页。 3.计算标准离差 标准离差是各种可能的报酬率偏离期望报酬率的综合差异。反映离散程度。 标准离差越小，说明离散程度越小，风险也越小；反之，风险越大。 例题：P45，例2-13 (续) 第六十三页，共一百三十二页。 3.计算标准离差 标准离差是反映随机变量离散程度的一个指标，是绝对值，而非相对量。 标准离差只能用来比较期望报酬率相同的投资项目的风险程度，无法比较期望报酬率不同的投资项目的风险程度。 标准离差率可以用来比较期望报酬率不同的投资项目的风险程度。 第六十四页，共一百三十二页。 4.计算标准离差率 标准离差率是标准离差与期望报酬率的比值。 标准离差率越小，说明离散程度越小，风险也越小；反之，风险越大。 例题：P46，例2-13 (续) 第六十五页，共一百三十二页。 5.计算风险报酬率 计算风险报酬率必须借助风险报酬系数。 第六十六页，共一百三十二页。 6.计算投资报酬率 投资报酬率等于无风险报酬率与风险报酬率之和。 无风险报酬率就是加上通货膨胀贴水后的货币时间价值，一般把投资于国库券的报酬率视为无风险报酬率。 例题：P47，例2-13 (续) 第六十七页，共一百三十二页。 6.计算投资报酬率 相同的市场条件下，无风险报酬率对所有投资者都是相同的。投资报酬率则取决于投资者的风险厌恶程度。 投资者的投资决策过程也就是他根据自己的风险厌恶程度在资产的风险和报酬之间进行权衡的过程。 第六十八页，共一百三十二页。 2.2 风险报酬  3) 证券组合的风险与报酬 (1) 证券组合的风险 (2) 证券组合的报酬 (3) 证券组合的基本理论 第六十九页，共一百三十二页。 (1) 证券组合的风险 同时投资于多种证券的方式称为证券的投资组合，简称证券组合或投资组合。证券组合的风险分为可分散风险与不可分散风险。 可分散风险 不可分散风险 别称 非系统性风险 公司特别风险 系统性风险 市场风险 含义 某些因素对单个证券造成经济损失的可能性 某些因素给市场上所有证券都带来经济损失的可能性 特性 可通过证券持有的多样化来抵消 不能通过证券组合分散掉 不可分散风险的程度通常用 系数来度量。 第七十页，共一百三十二页。 (1) 证券组合的风险 β系数也称为贝他系数（Beta coefficient），是一种风险指数，用来衡量个别股票或股票基金相对于整个股票的价格波动情况。 β系数是一种评估证券系统性风险的工具，用以度量一种证券或一个投资证券组合相对总体市场的波动性，在股票、基金等投资术语中常见。 不可分散风险的程度通常用 系数来度量。 第七十一页，共一百三十二页。 (1) 证券组合的风险 作为整体的证券市场的β系数为1。 如果某种股票的风险情况与整个证券市场的风险情况一致，则这种股票的β系数也等于1； 如果某种股票的风险情况大于整个证券市场的风险情况，则这种股票的β系数也大于1； 如果某种股票的风险情况小于整个证券市场的风险情况，则这种股票的β系数也小于1。 不可分散风险的程度通常用 系数来度量。 第七十二页，共一百三十二页。 (1) 证券组合的风险 β系数有多种计算方法，实际计算过程非常复杂 ，但是一些投资服务机构定期会计算并公布上市公司的β系数。 不可分散风险的程度通常用 系数来度量。 第七十三页，共一百三十二页。 (1) 证券组合的风险 证券组合的β系数是单个证券β系数的加权平均，权数为各种股票在证券组合中所占的比重。计算公式为： 不可分散风险的程度通常用 系数来度量。 第七十四页，共一百三十二页。 (1) 证券组合的风险 股票数量 第七十五页，共一百三十二页。 (2) 证券组合的报酬 证券组合的风险报酬： 例题：P51，例2-15 风险报酬取决于证券组合的β系数( )， 越大，风险收益越大； 越小，风险收益越小。 第七十六页，共一百三十二页。 资本资产定价模型(CAPM): 资本资产定价模型既适用于证券组合，也适用于证券组合条件下的单个证券，但不适用于单项资产投资决策。单项资产投资决策中应采用前述的 。 资本资产定价模型在财务管理学中被广泛运用于证券投资、固定资产投资