2022年A股上市银行三季报综述及展望 Q3营收增速继续回落，净利润增速边际回升.docxVIP

2022年A股上市银行三季报综述及展望 Q3营收增速继续回落，净利润增速边际回升 ? ? ? 01 业绩概览 Q3营收增速继续回落，净利润增速边际回升，二者走势出现背离 上市银行2022年Q3营收同比下滑1.3%，增速环比下滑5.4pc，其中大行的拖累作用尤为明显；Q3归母净利润同比增长9.0%，增速环比 提升2.7pc，除农商行外，其余三个板块净利润增速均边际回升。 Q3的营收和利润增速走势出现背离，主要原因在于营收增速受到需求下行和高基数的影响而下滑，但净利润增速出于补充资本和维持累 计增速的考量，反而边际上升。以城商行为代表的优质小银行在营收、利润等领域全面领跑行业，并且自身仍然处在高景气度区间，营收保持相对稳定，利润增速进一 步提升。 非息收入明显拖累营收表现 Q3非息收入是拖累行业营收表现的最主要因素。其中：①手续费净收入方面，除农商行外，其余三类银行的增速均环比回落，且国有行、 股份行已连续两个季度增速为负，主要受经济活跃度下滑以及资本市场波动的影响；②其他非息净收入方面，受2021年三季度投资收益 高基数以及近期汇率波动的影响，2022年三季度的增速环比明显下滑，且以国有行最为明显。 城商行的营收质量最高，一方面是利息净收入增速环比逆势回升，另一方面则是非息收入增速保持相对稳定。 票据资产占比下降，零售贷款占比回升 从Q3贷款较年初增速来看，城商行仍旧保持了各子行业最高的增速，而国有行则是唯一一个投放力度高于2021年同期的子版块。从贷款 增量结构看，Q3四类银行的边际变化很类似，均降低了票据资产的投放力度。不同之处在于，国有行边际上明显加大了对公贷款的投放， 而其余三类银行则适度减少了对公贷款投放，转而多投零售贷款。 一方面，票据资产投放力度下降，意味着整体的信贷期限在拉长、结构在好转。另一方面，随着疫情影响和地产风险的逐步缓释，零售 信贷需求正在恢复当中。 负债结构有所分化 从负债结构看，四类银行的策略有明显不同。国有行是唯一一个Q3增量负债中，存款占比提高的子版块；股份行在存款的获取力度有所 下降，但与此同时也在继续压降同业和债券；城商行和农商行的存款获取力度略有下降，不同之处在于，城商行加大了同业存单的配置 力度，而农商行则加大了传统同业负债的配置力度。 由于Q3同业利率处于低位，部分小银行抓住这一窗口期增配同业负债，可以起到优化负债成本率、支撑息差表现的作用。 资产质量核心指标边际改善 Q3上市银行不良率环比下降1.5bp，拨备覆盖率环比提升1.7pc，关注率环比微升0.1bp。核心指标边际继续改善，表现明显好于市场预 期。主要原因在于，部分银行继续加大了核销处置力度，以及地产风险暴露最快的时间已过。 农商行的表现与板块整体相背离，不良率环比提升，而拨备覆盖率则环比下降。结合个别农商行Q3业绩不达预期来看，这可能与区域不 良的生成有关。 关注率方面，国有行和股份行环比上行，但城商行和农商行环比显著下降。这显示大小行之间，未来的信用风险压力仍将呈现分化格局。 02 营收表现 优质区域中小行营收继续领跑 ? 2022年Q3共有7家银行营收增速突破15%。营收表 现强劲的银行，一方面主要是在江苏、浙江等经济发 达地区经营，扩表速度相对较快；另一方面，则是在 Q3实现了可观的投资收益，使得单季营收增速表现 强劲（如郑州银行）； 边际上看，大部分银行的营收增速均较Q2下滑，主 要原因在于净息差同比的降幅进一步扩大，以及 2021年同期其它非息收入基数较高。 利息净收入表现分化 利息净收入的表现呈现分化态势：①对于所处区域经济韧性强的银行而言，扩表速度明显快于行业平均水平，因此利息净收入表现明显 更优；②部分银行扩表速度较快，但同时在短期给净息差也造成了一定压力，再叠加2021年同期息差基数较高，最终拖累了利息净收入 表现，如苏农银行、齐鲁银行；③区域经济表现较差，或自身经营遇到一定困难的银行，扩表速度和息差表现均较弱，最终导致利息净 收入承压，如民生银行、兰州银行、西安银行等。 扩表速度是支撑利息净收入的重要因素 在同样面临息差下行的压力时，扩表更快的银行一方面能够以量补价，另一方面也说明客户需求相对旺盛，定价下行压力可控。从三季 报来看，优质区域小银行继续保持了高速扩表，边际变化也相对稳定。 边际上看，部分国有行和农商行在Q3的扩表速度有明显提升。主要是Q3稳增长政策继续发力，以及疫情的影响有所消退，使得头部和尾 部客户的需求有所修复。 国有行是Q3信贷投放主力，股份行信贷投放力度下滑 从Q3信贷增量的同比变化看，四大行明显较2021年同期加大了贷款投放力度，也是支撑Q3板块总资产增速上行的主要力量。主要是稳 增长政策进一步发力，大行发挥支持实体经济的“头雁”作用； 与此同时，大部分股份行的信贷同比均出现少增现