2019-2020年期货从业资格考试《期货投资分析》真题汇编.pdfVIP

2019-2020 年期货从业资格考试《期货投资分析》真题汇编 第1 题 单选题 （每题1 分，共17 题，共17 分）下列每小题的四个选项中，只有一项是最符合题意 的正确答案，多选、错选或不选均不得分。 1．一家铜杆企业月度生产铜杆3000 吨，上月结转库存为500 吨，如果企业已确定在月底以40000 元 /吨的价格销售 1000 吨铜杆，铜杆企业的风险敞口为（ ）吨，应在上海期货交易所对冲（ ）手铜 期货合约。 A ．2500，500 B ．2000，400 C ．2000，200 D ．2500，250 【答案】A 【解析】企业库存风险水平的计算公式为：风险敞口＝期末库存水平＋（当期采购量－当期销售量）， 根据计算公式可知铜杆企业的风险敞口为：500＋3000 －1000＝2500 （吨）。铜的交易单位是每手5 吨，故 共为2500/5 ＝500 手。 2 ．量化交易模型测试中样本外测试的目的是（ ）。 A ．判断模型在实盘中的风险能力 B ．使用极端行情进行压力测试 C ．防止样本内测试的过度拟合 D ．判断模型中是否有未来函数 【答案】C 【解析】解决参数过拟合 （Over Fitting ）问题的办法有以下几种：①使用更长的历史数据进行回测， 增强策略的可靠性；②在策略设计的时候有意地限制策略自由度和参数数量，减小优化过程中可能造成的 过拟合，提升泛化能力；③将历史数据分为样本内和样本外两部分进行测试。 3 ．央行下调存款准备金率0.5 个百分点，与此政策措施效果相同的是（ ）。 A ．上调在贷款利率 B ．开展正回购操作 C ．下调在贴现率 D ．发型央行票据 【答案】C 【解析】央行下调存款准备金率是向市场释放流动性，是宽松的货币政策。C 项属于宽松的货币政策， ABD 项属于紧缩的货币政策。 4 ．若市场整体的风险涨价水平为10％，而β值为1.5 的证券组合的风险溢价水平为（ ）。 A ．10％ B ．15％ C ．5 ％ D ．50 ％ 【答案】B 【解析】β值是一种风险指数，用来衡量个别股票或股票基金相对于整个股市的价格波动情况。β值 为1，表示指数变化时，股票价格会以相同的百分率变化；β值为1.8 时，表示指数发生1％的变动，股票 价格会呈现1.8％的变动；β值为值0.5 时，表示指数发生1％的变动，股票价格会呈现0.5 ％的变动。 5 ．量化模型的测试系统不应该包含的因素是（ ）。 A ．期货品种 B ．保证金比例 C ．交易手数 D ．价格趋势 【答案】D 【解析】量化模型的测试平台包括：历史交易数据、期货品种、测试资金、交易手数、保证金比例、 交易手续费、测试时间周期、合约数量等，不包括价格趋势，因此选D 项。 6 ．若固息债券的修正久期为3，市场利率上升0.25 ％，考虑凸度因素，则债券价格为 （ ）。 A ．涨幅低于0.75 ％ B ．跌幅超过0.75 ％ C ．涨幅超过0.75 ％ D ．跌幅低于0.75 ％ 【答案】D 【解析】利率上升，债券价格下降，不考虑凸性，价格下降是0.75 ％，凸性会减少价格的波动，所以 价格跌幅低于0.75 ％，选D 项。 7 ．期权牛市价差策略，收益曲线为（ ）。 A ． B ． C ． D ． 【答案】D 【解析】ABCD 四项分别是熊市价差期权，宽跨式期权，风险反转期权以及牛市价差期权。 8．根据2000 年至2019 年某国人均消费支出（Y ）与国民人均收入（X ）的样本数据，估计一元线性 回归方程为1nY＝2.00 ＋0.751nX，这表明该国人均收入增加1％，人均消费支付支出将平均增加（ ）。 A ．0.015 ％ B ．0.075 ％ C ．2.75 ％ D ．0.75 ％ 【答案】D 【解析】1％×0.75 ＝0.75 ％。