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会计学1 2广东科贸职业学院2第四篇 投资管理投资管理基础理论投资管理典型任务项目投资决策（固定资产更新决策投资：寿命期相等、不相等条件下）债券投资决策股票投资决策投资概述项目投资证券投资第1页/共96页 3是一颗金色的种子，播下了，为收获成功和希望。未来有几多风雨？深思熟虑，慎重安排，使企业茁壮成长。投资箴言——如何做到钱生钱 投资：经济主体为了未来取得经济收益而投入财力的经济行为。第2页/共96页 41、按投资内容：项目投资、证券投资2、按投资的领域：生产性投资、非生产性投资3、按投资方向：对内投资、对外投资4、按投资行为的介入程度：直接投资、间接投资投资的分类第3页/共96页 5第1部分 项目投资管理01 项目投资的相关概念02现金流量的内容及其估算03项目投资决策评价方法及其运用第4页/共96页 6第1节 项目投资1.1项目投资的含义项目投资是一种以特定项目为对象，直接与新建项目或更新改造项目有关的长期投资行为。一般为对内投资。类型：新建项目（新增生产能力-外延式扩大再生产）更新改造项目（恢复或改善生产能力-内涵式）单纯固定资产投资完整工业项目投资。第5页/共96页 71.2项目投资的特点时间长投资大不可逆项目投资形成的是企业生产经营的物质技术基础，其合理性至关重要。企业决不可在缺乏调查研究和可行性分析的基础下盲目投资。风险高第6页/共96页 81.3项目投资的一般程序技术可行性财务可行性经济可行性项目投资的提出可行性分析决策评价实施财务评价第7页/共96页 91.4项目投资的计算期(n)及其构成建设起点：建设期第一年年初（记作第0年）；投产日：建设期的最后一年年末（记作第s年）；终结点：项目最终清理的最后一年年末（记作第n年）　　 n＝s＋pspn0sp第8页/共96页 10练习【单选题】项目投资决策当中，完整的项目计算期是指（　）。　　A.建设期　　B.运营期　　C.建设期＋达产期　　D.建设期＋运营期D第9页/共96页 111.5项目投资金额及投入方式项目投资金额原始总投资：全部现实资金；投资总额：原始总投资与建设期资本化利息之和。项目投入方式一次性投入：集中在计算期第一年的年初或年末；分次投入：分次发生。第10页/共96页 12第2节 现金流量的内容及其估算现金流量——项目投资评价的决策基础请你做一道据说难倒了很多大学生的题：店主一件T恤进价18元，以21元卖给顾客，因没零钱就把顾客给那100在邻居换100元散钞，找给顾客79元交易完毕，可过后邻居发现那佰元为假钞就找店主赔回100元，问在此交易中店主共损失多少钱？ 现金流入=100现金流出=18+79+100=197现金净流量=现金流入－现金流出=100－197=－97第11页/共96页 13依据现金流量作出评价的步骤1、决策思路：考虑货币时间价值，将现金流量折算到同一个时点上来进行比较做出决策。2、具体做法：将预期未来“赚的钱”折成现值，再与投资额现值相比较。3、“赚的钱”我们叫做现金净流量 现金净流量(NCF)=现金的流入—现金的流出“赚的钱”的折现值≥投资额现值！第12页/共96页 142.1现金流量的涵义现金流量，在投资决策中是指一个项目引起的企业现金支出和现金收入增加的数量。注意：（1）从内容来讲，现金流量包括流入量和流出量；　　（2）这里的“现金”是广义的现金，不仅包括各种货币资金，还包括项目需要投入的企业现有非货币资源的变现价;（3）这节所讲的现金流量，是为项目投资决策服务的;（4）现金流量是一个增量的现金流量；第13页/共96页 15为什么要用现金流量作为项目投资决策的评价依据？（1）资金时间价值（2）保证评价的客观性（3）在投资分析中，现金流动状况比盈亏状况更为重要（4）采用现金流量考虑了项目投资的逐步回收问题。第14页/共96页 16会计利润vs现金流量项目会计利润现金流量营业收现成本（1300）（1300）折旧费（300）0税前利润或现金流量400700所得税（25%）（100）（100）税后利润或净现金流量300600投资项目的会计利润和现金流量 单位：万元责权发生制收付实现制税后利润+折旧第15页/共96页 17本章的两个基础假设：（1）所有的营业收入假设都是收取现金的；（2）除折旧、摊销之外的成本费用，都是现金流出。第16页/共96页 182.2现金流流量内容和估算（一）按现金流动的方向划分：现金流出量、现金流入量（二）按现金流动的时间划分：初始现金流量、营业现金流量、终结现金流量第17页/共96页 19现金流出量：　　（1）原始投资额包括建设投资和垫支营运资金。　　（2）付现成本/经营成本（不含财务费用）　　付现成本＝生产经营费用－折旧费用（包括摊销）　　（3）所得税 　　 2.2.1现金