信用风险管理第4章.pptxVIP

第四章国家风险管理;第一节 国家风险的含义;一、国家风险的定义与表现形式;穆迪列出10个高债务风险国家 包括乌克兰; 穆迪4月时将乌克兰债务信评调降至Caa3，比阿根廷低两级，理由是地缘危机增温、外部流动性吃紧、俄国抽离金援与天然气进口价格攀升。 不过经济学家认为乌克兰不太可能正式违约，原因是乌克兰获得大笔国际援助，包括欧盟承诺的110亿欧元(约合人民币888亿元)与IMF的170亿美元。 　　埃及三年前历经革命，政治形势迄今依旧动荡且经济疲弱。 ;国家风险的特点;3.国家风险是指一国的个人、企业或机构作为投资者或债权人所承担的风险，这种风险是由不可抗拒的国外因素形成的。 4.国家风险源于东道国的法律和法规有强制执行性，这种风险非合同或契约条款所能改变或免除。;用 途;理解国家风险需注意以下关系;全球最大资产管理公司如何看中国大陆主权风险;BSRI将评分数据分为四大类：财政空间(40%)、偿债意愿(30%)、外部财政状况(20%)、金融业健康度(10%)。 　　财政空间包括，债务对GDP比率、债务久期结构等数据： 　　偿债意愿衡量市场对政府效能和稳定性(以及腐败)的看法。 　　外部财政状况包括，外币债务敞口和经常帐情况等。 　　金融业健康度评估银行业体系的稳健情况。 　　如图可见，中国大陆在财政空间和外部财政状况两项上得分为正，偿债意愿和金融业健康度两项上得分为负。;国家风险与政治风险 政治风险是一国投资者在另一国的资产因该国的政权、领土、法律及政策变化而可能蒙受的损失，如国有化（海外子公司被当地政府国有化征收）。 国家风险包括政治风险。;港股三连升 投行忧政治风险纷纷喊沽;　“沪港通”影响正面 　　汇丰证券前日发表亚太证券季度策略报告，维持对港股“减持”的投资评级，主要是关注本地需求收缩，加上在联汇制度下，美国若加息，定会增加市场波动。再加上，香港政局不稳，增添企业盈利前景的隐忧，但现阶段难以评估实际影响。 　短期走势或转趋乐观 　　不过，银盛财富管理首席策略师郭家耀则认为，港汇有回升迹象，“占中”局势亦缓和，港股短期走势转???乐观。只要外围市况无特别利淡消息，港股料可回升上24,000点水平。即月期指收报23,344点，升92点，低水78点。国指收报10,469点，升59点，略跑赢恒指。;国家风险与信用风险 -现代意义的信用风险，指的是债务人或交易对手未能履行金融工具的义务或信用质量发生变化，给债务人或金融工具持有人带来损失的风险。信用风险分为一般信用风险和特殊信用风险，而国家风险是金融机构无法控制的由国家因素引发的一种特殊风险。;（二）国家风险的表现形态;2）国际投资中： -投资被征用、没收； -合营企业利润无法汇回母国，经营受到政府干预； -政府间对立导致投资者资产受损； -当地政府动乱、革命或倒台等政治事件，造成营业中断或利润损失等。;3）国际贸易中： -对方国单方面破坏契约，并拒绝赔偿本国企业损失； -对方国强行关闭国内市场，限制外国商品进入； -对方国外汇管制，税率变化无常； -战争、革命及政变等导致双方利益受损。 ; 2.债务危机是国家风险的集中表现; 政府或国家也会破产吗？ 1981.3 波兰政府宣布无力偿还外债本息； 1982.8 墨西哥政府宣布无法偿还到期债务，随后，巴西、阿根廷、委内瑞拉等拉美国家相继纷纷效仿； 2001.12 阿根廷宣布停止偿还1500多亿外债，成为世界有史以来最大的倒账（指收不回来的账）国。 ;-2009年11月，迪拜出现主权债务危机，迪拜政府宣布重组旗下的主权投资公司-迪拜世界，并寻求延迟6个月偿还债款； -2009年12月,全球三大评级公司下调希腊主权评级； -2010年起欧洲其它国家也开始陷入危机，整个欧盟都受到债务危机困扰-欧债危机爆发。 ;欧洲债务危机 中国投资增加 造就“新丝绸之路”; 不过，中国在欧洲的投资也面临些许危险。美国企业研究所（American Enterprise Institute）常任研究员德里克 西瑟斯（Derek Scissors）说道，相对于中国4万亿美元的外汇储备来说，现在的投资规模并不大，因为欧洲不愿意将顶尖的技术卖给中国，但除此之外中国也没什么想在欧洲买的了。 他还指出，尽管未来中国对欧洲的投资会稳步增长但不会出现爆发性增长。 另外，根据中国商务部数据显示，去年外国对中国的直接投资为1170亿美元，仍高于中国海外投资额（1080亿美元）。;欧债危机的波及范围;;欧债危机之原因;拓展：杠杆化;欧债危机之原因;欧债危机之原因;欧债危机之原因;欧债危机之原因;欧洲“最勤勉”德国人的典型生活： 早上约半小时泡澡或淋浴；67%的人开私家车上班，开的车多是豪华型奥