华泰联合证券总需求衰退期的形势与政策.pptxVIP

总需求衰退期的形势与政策 2012年10月目 录全球经济格局研判核心-外围结构的逻辑美国经济内生动力渐强弹性版QE3中国经济外部条件面临拐点中国宏观形势的研判典型的总需求收缩路径通胀回落趋势中：扰动和黏性中微观的“硬着陆”：无利润的“稳增长”去产能=去杠杆：债务紧缩需求十八大后的政策推演十年的投资主题“核心-外围”结构的逻辑自牙买加体系（美元信用本位）确立““美元的结构性垄断权力”之后，全球经济逐渐固化为“核心-外围”结构，本质是全球经济的美元化。由于贸易分工和金融分工不断深化，美国、欧洲和日本（中间层）、亚洲新兴国家和石油生产国就成为全球经济结构失衡的三极，后两类国家靠输出廉价商品、劳务和