各种资金来源的资金成本.docx

-生命不息- -生命不息- -奋斗不上-8 -奋斗不上- 8 3．各种资金来源的资金成本 权益融资成本1）优先股成本 公司发行优先股股票筹资，需支付的筹资费有注册费、代销费等。其股息也有定期支付，但它是公司用税后利润来支付的，不会减少公司应上缴的所得税。其计算公式为： D K ? p p P (1? f ) 0 P i i 或 K ? 0 ? 式中：K ——优先股成本率； p P ——优先股票面值； 0 D ——优先股每年股息； P i—股息率。2）普通股成本 P P (1 ? f ) 1 ? f 0 确定普通股资金成本方法有股利增长模型法和资产定价模型法。 ①股利增长模型法 ci一般假定收益以固定的年增长率递增，则其计算公式为： c i CDKs ? P (1? f ) C D C g ? 1? f ? g 式中：Ks——普通股成本率； Pc—— 普 通 股 面 值 ； Dc——普通股预计年股利额； ic—普通股预计年股息率； g—普通股利年增长率。 ②资产定价模型法 这是一种工具投资者对股票的期望收益来确定资金成本的方法。其计算公式为： Ks=R +?(Rm-R ) F F 式中：R ——无风险报酬率； F ?——股票的系数； Rm——平均风险股票必要报酬率。3）保留盈余成本 保留盈余成本又称为留存收益，其所有权属于股东，是企业资金的一种重要来源。企业保留盈余，等 于股东