工业经济学课件-工程方案的比较和选择.pptVIP

* 例： 方案1 方案2 初始投资 12000元 40000元 服务寿命 10年 25年 期末残值 0 10000元 每年维护费 2200元 1000元 设两个方案产出的有用效果相同，i=5%，求最优方案。 * 研究期取10年 此时方案1刚好报废，而方案2仍有较高的残值。 设10年末，方案2的残值为21100元。 用年值法： 4503元 3754元 总年度费用 3503 1554 年资本消耗 1000 2200 每年维护费 方案2 方案1 方案1优于方案2 * 取两方案服务寿命的最小公倍数作为一个共同期限，并假定各个方案均在这一个共同计算期内重复进行 ，那么只需计算一个共同期，其他均同。所以在一个计算期内求各个方案的净现值，以 NPV最大为优。 2最小公倍数法(以NPV法为基础) * 性质：投资增额净现值法的评价结论与按方案的净现值大小直接进行比较的结论一致。 证明： * 仍见上例： 故A3最优 * （五）产出不同、寿命期相同的互斥方案的比较 方法2：投资增额收益率法（通过计算两个互斥方案现金流量差额的内部收益率来判定方案的优劣） 步骤 第一步：先把方案按照初始投资的递增次序排列如上表 第二步：选择初始投资最少的方案作为临时的最优方案 第三步：选择初始投资较高的方案与初始投资少的方案进行比较 第四步：重复上述步骤，直到完成所有方案的比较，可以得到最后的最优方案。 计算现金流量差额的收益率，并以是否大于基准贴现率i0作为评选方案的依据。 * 注意： 仍用上例： 为了使得现金流量过程符合常规投资过程，要求计算现金流量差额时，用投资大的方案减去投资小的方案。 A1与A0比较： 使投资增额（A1-A0）的净现值为0，以求出内部收益率 可解出 （基准贴现率） 所以，A1优于A0 * A2与A1比较： 解出 所以，A1优于A2 A3与A1比较： 解出 所以，A3是最后的最优方案 * * 问题 能不能直接按各互斥方案的内部收益率的高低来评选方案呢？ 直接按互斥方案的内部收益率的高低来选择方案并不一定能选出净现值（在基准贴现率下）最大的方案。 * i*B i*A NPV NPVB NPVA i0 A B i*A i*B i 且NPVB NPVA B优于A NPVB NPVA NPV NPVB NPVA B i0 i*B i*A i A 但 i*B i*A 此时： 按IRR A优于B 按NPV B优于A * 上例：A3与A1比较： NPV i A3 A1 i0=15% A3-A1 若直接按IRR评价： A1优于A3 若按NPV评价： 时 A3优于A1 时 A1优于A3 若按投资增额收益率评价： 时 A3优于A1 时 A1优于A3 * 结论： 按投资增额收益率法排出的方案优序与直接按净现值排出的优序相一致，而与直接按内部收益率排出的优序可能不一致。 不能用内部收益率法代替投资增额内部收益率法 * 二、项目方案的排序 问题的提出 * 一般独立方案选择处于下面两种情况: (1)无资源限制的情况 如果独立方案之间共享的资源（通常为资金)足够多（没有限制)，则任何一个方案只要是可行，就可采纳并实施 (2)有资源限制的情况 如果独立方案之间共享的资源是有限的，不能满足所有方案的需要，则在这种不超出资源限额的条件下，独立方案的选择有三种方法: 方案组合法 内部收益率或净现值率排序法 整数规划法 * 1.方案组合法 原理:列出独立方案所有可能的组合，每个组合形成一个组合方案(其现金流量为被组合方案现金流量的叠加)，由于是所有可能的组合，则最终的选择只可能是其中一种组合方案，因此所有可能的组合方案形成互斥关系，可按互斥方案的比较方法确定最优的组合方案，最优的组合方案即为独立方案的最佳选择。具体步骤如下: * （1）列出独立方案的所有可能组合，形成若干个新的组合方案（其中包括0方案，其投资为0，收益也为0 ） ，则所有可能组合方案(包括0方案）形成互斥组合方案(m个独立方案则有2m个组合方案) （2）每个组合方案的现金流量为被组合的各独立方案的现金流量的连加; （3）将所有的组合方案按初始投资额从小到大的顺序排列； （4）排除总投资额超过投资资金限额的组合方案; （5）对所剩的所有组合方案按互斥方案的比较方法确定最优的组合方案; （6）最优组合方案所包含的独立方案即为该组独立方案的最佳选择。 * 例：有3个独立的方案A，B和C，寿命期皆为10年，现金流量如下表所示。基准收益率为8%，投资资金限额为12000万元。要求选择最优方案。 方案 初始