东方盛虹混合所有制改革的动因及经济后果探析.pdfVIP

摘 要 当前，国有企业是发展我国国民经济的重要组成部分，对我国国民经济的快 速增长影响非常大。但是在此过程中，国有企业也呈现出了一些不得不面对的特 有问题：一股独大、效率低下、国有资产流失严重等。因此，如何解决这些问题， 如何推动国企转型发展成为了现阶段国家需要考虑的关键问题。2016 年 12 月， 自从中央经济工作会议上提出 “混合所有制改革是国有企业改革的重要突破口” 之后，2018 年的中央经济工作会议和2019 年政府工作报告等有关会议中再次提 出了有关混合所有制改革的详细要求。混合所有制改革已经成为国有企业转型发 展的主要方法和路径。 2018 年，东方盛虹完成混合所有制改革，引入了优质资产，实现重组上市。 本文选择了东方盛虹混合所有制改革的案例，结合委托代理理论、企业产权理论、 利益相关者理论和资本成本差异理论，对东方盛虹混合所有制改革的动因和经济 后果进行分析。全文分为六个部分对东方盛虹混合所有制改革的案例进行阐述分 析：第一部分引言。对案例的研究背景和本篇文章的研究意义进行总结归纳，通 过文献研究法对国内外学者关于混合所有制改革的发表的观点进行归纳总结，阐 明本文主要研究思路和研究方法，列出本文的整体研究框架。第二部分是国有企 业混合所有制改革的理论基础阐述。这一部分主要包括混合所有制改革的基本模 式、动因和经济后果的理论研究和国有企业混合所有制改革的理论基础。第三部 分是对江苏省国有企业东方盛虹混合所有制改革的案例介绍。运用案例分析的方 法，对进行混合所有制改革的国有企业和民营企业及其所处的行业现状进行简单 阐述，并描述混合所有制改革探索过程及发展阶段，东方盛虹通过非公开发行股 份反向收购优质资产国望高科，完成重大资产重组，完成了东方盛虹的业务转型， 优化企业的股权结构。第四部分对东方盛虹混合所有制改革的动因进行分析。东 方盛虹选择盛虹集团的原因包括为了响应国家政府政策号召、经营绩效需要得到 提升、改善企业公司治理结构和宏观经济环境的推动；盛虹集团选择东方盛虹的 动因主要包括拓宽融资渠道、扩大生产规模和提升品牌影响力。第五部分对东方 盛虹混合所有制改革的经济后果进行分析。本文通过总结并归纳东方盛虹的短期 累计超额收益率和长期股价变动，阐述了混合所有制改革对东方盛虹市场反应的 直接影响和作用机理；从四大财务指标入手，详细阐述了混合所有制改革对东方 1 盛虹财务绩效的影响和作用机理；从公司股权结构和董事会结构变更总结出了混 合所有制改革对东方盛虹治理结构的影响和作用机理。第六部分本文的案例结论 和启示。本文得出以下结论：混合所有制改革有利于国有企业提升品牌竞争力、 提升公司经营能力、扩大生产规模、优化国有企业的公司治理结构，有利于国有 企业长期稳定发展。东方盛虹为其他准备混合所有制改革的企业提供了以下启示： 一是混合所有制改革可以通过反向收购标的资产，从而达到为公司注入优质资产 的目的；二是重组上市是混合所有制改革的重要一环，为国有企业的后续发展提 供了动力；三是企业改革后进行自主产品自主研发和创新，提高企业的产品竞争 力；四是将原有资产和交易标的资产整合，贯通全产业链，实现从产到销一站式 服务；五是制定并实施混合所有制改革后的资源整合计划，使国有企业和引入民 营企业投入的资源发挥优势互补作用，进一步提升国有企业整体竞争力。 关键词：混合所有制改革；国有企业；整体上市 2 目 录 1 引言1 1.1 研究背景和意义1 1.1.1 研究背景1 1.1.2 研究意义2 1.2 文献综述4 1.2.1 关于混合所有制改革基本模式的研究4 1.2.2 关于混合所有制改革动因的研究5 1.2.3 关于混合所有制改革经济后果的研究8 1.2.4 文献评述10 1.3 研究思路与方法10 1.3.1 研究思路10 1.3.2 研究方法11