我国影子银行与货币政策实施效果研究——基于垄断竞争的影子银行体系下的金融加速器模.pdfVIP

摘 要 进入本世纪以来，影子银行在世界各国经济、金融运行中的地位和作用愈益 显著，国内外学者对其的重视程度也前所未有地高，经过席卷全球的国际金融危 机后，影子银行更是成为学界关注的重点。为探究我国垄断竞争的影子银行体系 对于货币政策实施效果的影响，本文在进行必要的理论分析以后，构建了一个包 含家庭、资本品生产商、中间厂商、零售商、企业家、金融中介、政府部门以及 中央银行这８个主体部门的宏观经济模型，构建了一个基于垄断竞争的影子银行 体系下的金融加速器，进而建立了一个垄断竞争的影子银行与完全竞争的商业银 行共存的 DSGE 模型，并与以往基于完全竞争的金融中介机构的金融加速器模 型进行对比。本文运用了参数校准设定了DSGE 文献的经典参数，选取了2000 年第一季度到2019 年第三季度的三列数据对模型的动态参数进行贝叶斯估计， 对剩余参数采用稳态求解的方式得出，从而估计了整个模型的参数。本文通过对 货币政策冲击的结果比对发现以下几点结论： 垄断竞争的影子银行体系具有较强的逆周期特征，其存在会明显削弱紧缩或 扩张的货币政策的有效性；高风险企业家与低风险企业家对调整利率的货币政策 冲击的反应存在显著的区别；垄断竞争的影子银行体系的存在会使微观经济金融 主