新能源汽车企业的融资方式与创新投入.pdf

摘要 摘 要 新时代，中国高质量发展需要企业创新，创新是社会发展的本质。近年来在中美 贸易摩擦中，我国更加意识到高新技术创新发展的重要性。新能源汽车作为高新技术 产业的一种，其创新发展尤为重要。正如习近平总书记所指出的，“发展新能源汽车 是我国从汽车大国迈向汽车强国的必由之路”。但是，我国新能源汽车存在结构性产 能不均衡问题：低端技术和整车业务产能过剩，高端技术产能不足。因此，新能源汽 车企业还需要加大创新，而企业创新需要资金投入。稳定充足的资金是企业推进创新 项目的保障。不同的资金来源对应不同的契约和约束，从而对企业创新投入产生不同 影响。因此，以何种方式获取资金更有利于促进新能源汽车企业创新投入是亟待解决 的问题。目前研究不同融资方式对新能源汽车企业创新投入的差异化影响的文献还很 少。更鲜有学者研究新能源汽车企业的政府补助对创新投入的“刺激作用”，即政府 补助在融资方式与创新投入之间发挥怎样的作用。本文将针对这一方向展开探讨。新 能源汽车产业是一个特殊庞杂的系统，不同性质的企业存在明显的融资差异，本文将 进一步细化研究。 本文以熊彼特创新理论、信号传递理论、权衡理论以及融资优序理论为理论依据， 提出三个研究假设，同时根据研究假设设计实证模型。本文以新能源汽车企业为研究 对象，2015-2020 年为研究区间，最终选取192 家企业，807 个观测值并运用stata 软 件进行实证分析，研究融资方式与创新投入的关系以及政府补助的刺激作用。回归结 果表明：（1）与内部融资相比，外部融资更能够促进企业创新投入；（2 ）与债权融资 相比，外部股权融资更能够促进企业创新投入；（3 ）政府补助对创新投入有“刺激” 作用，政府补助增加可以促进企业选择外部股权融资来满足创新资金需求。本文还探 究了不同融资方式对不同规模和所处产业链不同阶段的企业的影响差异，结果表明不 同性质企业创新的融资来源和融资约束存在差异。大规模和产业链下游的新能源汽车 企业的债权融资对创新投入的作用不显著，政府补助对小规模和产业链中上游企业创 新投入的促进作用更大。基于上述研究，本文建议，应从大力推动人才培养、发挥市 场作用、强化银行间竞争力度以及拓宽企业融资渠道四个方面来缓解融资难题，促进 新能源汽车企业创新投入。 i 目录 目 录 第 1 章 绪论1 1.1 背景与意义1 1.1.1 研究背景1 1.1.2 研究意义2 1.2 内容与方法3 1.2.1 研究内容3 1.2.2 研究方法6 1.3 创新点6 第2 章 文献综述7 2.1 有关企业创新影响因素的研究7 2.2 融资方式与企业创新8 2.2.1 内部融资与企业创新9 2.2.2 外部融资与企业创新9 2.3 文献述评12 第3 章 概念界定及理论基础13 3.1 概念界定14 3.1.1 新能源汽车企业14 3.1.2 创新投入14 3.1.3 融资方式14 3.2 理论基础15 3.2.1 熊彼特创新理论 15 3.2.2 信号传递理论 15 3.2.3 融资优序理论 16 3.2.4 权衡理论 17 3.3 本章小结18 第4 章 研究假设、变量说明与模型设定18 4.1 研究假设19 4.1.1 内部融资、外部融资与创新投入19 4.1.2 外部融资方式选择与创新投入20 4.1.3 政府补助、企业融资与创新投入20 4.2 变