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医药：发掘独家品种的价格空间荐6 股 2013 年 04 月 22 日 16:16 一周观点：三大医保整合，新农合覆盖水平提高：国务院发布《关于实施任务分工的通 知》，要求 6 月底前完成整合城镇职工、城镇居民、新农合。三大医保在合并整合后覆盖水平将没有差异，由此带来原来覆盖水平低下的新农合报销水平提高。我们估算医疗城镇化进 程带来 4.5 万亿的医保支出增量。创新、消费、下沉是我们在新招标降价和控费背景下的核心选股逻辑，国家对于医保支出的政策思路是在大城市大医院控费，而将更多的医保支付向 基层倾斜，这一政策主线随着今年很多政策细则不断明确，我们认为不必过于担心降价和控 费政策，医药企业将通过下沉在广大的基层市场发掘新的增长空间。而拥有良好基层销售队 伍，或者新基药目录中具有良好价格空间的独家品种将充分享用这一盛宴。4 月核心组合： 华润三九、长春高新、同仁堂、中新药业、益佰制药、通化东宝。 市场回顾：上周医药板块上涨 3.36%，跑赢大盘 0.53 个百分点。个股方面，江苏吴中上周表现最好，累计上涨19.18%；东北制药表现较差，累计下跌13.88%。国泰君安医药细分行业指数：在我们构建的 10 个细分行业和主题指数中，中药注射剂、无边界扩张指数上周表现相对较好，分别上涨 4.00%、3.27%；化学普药、国际生产转移指数表现相对较差， 分别上涨 0.80%、0.82%。 国内政策要闻：四川雅安芦山地震医学救援工作正在展开；基药制度现中标死等顽疾待优化设计来完善；“三保合一”势在必行专家称要制度衔接；农村 H7N9 患者救治费纳入新农合报销；浙江：20 种重大疾病个人只需承担 30%。 行业与公司动态：医药业价格以降为主中药保护品种特价独行；北京多药店同仁堂牌板蓝根售罄；跨国医药巨头默沙东下沙新厂正式投入运营；毕马威：中国已成为全球第二大医药市场；医生呼吁将矮小症应尽快纳入医保；从SARS 到H7N9 中医药再迎发展机遇。 海外重要信息：礼来计划裁员1000 名美国销售代表占总数 30%；赛默飞世尔科技将收购 LifeTechnologies 公司；强生：十年研发成果数居各大制药公司之首；罗氏第一季度销售额超 115.9 亿瑞士法郎增长 5%。