汇率决定理论.pptxVIP

第七章 汇率决定理论第一页，共一百零二页。第七章 汇率决定理论 汇率理论主要是对汇率决定的依据及干扰汇率市场变动的因素予以的理论说明。 根据对汇率问题研究的角度，我们可以将汇率决定理论划分为两大类： 从国际收支流量角度进行研究的传统汇率理论 从资产市场存量角度进行研究的现代汇率理论。第二页，共一百零二页。 汇率决定的传统理论主要是从国际收支流量的角度来研究外汇供求，并进而研究汇率决定问题，主要包括1861年戈逊提出 的国际借贷学说、1922年卡塞尔提出的购买力平价理论、20世纪20年代末到30年代初凯恩斯提出的利息平价理论以及1981年阿 尔盖总结的国际收支学说。第三页，共一百零二页。第一节 国际借贷说 国际借贷说又叫外汇供求说，是由英国经济学家戈森(G．L．Goschen)于1861年在其所著的《外汇理论》(The Theory of Foreign Exchange)一书中正式提出的。它是第一次世界大战前，在金本位制盛行的基础上，用以说明外汇汇率变动的最主要理论。第四页，共一百零二页。第一节 国际借贷说 2.理论观点 外汇汇率的变动是由外汇的供求决定的，而外汇的供求是由国际借贷所引起的。国际借贷分为固定借贷和流动借贷两种。前者是尚未达到支付阶段的借贷，后者是进入支付阶段的借贷，只有流动借贷对外汇供求产生影响。由于流动借贷的含义与狭义的国际收支即到期必须支付一致,所以国际借贷说