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我国上市公司业绩影响因素分析 论文在回顾国内外专家和学者对企业业绩影响因素研究的基础之上，从 06 年我国上市公司财务报告中选取了 80 个不同行业的样本，分析了资本结构、公司治理、智力资本等因素对企业业绩的影响。研究表明：在我国上市公司中，高管智力资本对企业业绩有显著的正影响。 ［关键词] 业绩影响因素 资本结构 公司治理 智力资本一、研究背景 目前，国内外对企业业绩影响因素的研究主要包括：行业因素、资本结构、公司治理及智力资本等因素的研究。 相关研究表明，在我国，虽然行业结构对企业业绩具有重要影响，但在一些行业，企业的资源与能力对企业业绩的影响要比行业因素更大。 对于企业资本结构的研究，一般认为，良好的资本结构可以使企业充分获得财务杠杆的好处，增加公司的业绩；反之，则会给公司带来沉重的债务负担，从而降低公司的财务业绩。陈小悦和杨晨（1995）对上海股市的收益与资本结构的关系的研究发现，上海股市收益与负债权益比率呈显著的相关关系。 而对于公司治理的研究，首要的就是股权结构的研究。目前，学术界针对股权结构与企业经营业绩是否存在显著的相关关系方面并无明确一致的实证结果。上海证券交易研究中心（2001）的一份研究报告认为，“国有股比重过大与公司业绩呈负的相关关系，而法人股比重与公司业绩呈正相关关系”。而德姆塞茨和莱思(Demsetz＆ Lehn，1985)在对 511 个大公司的实证