伊利股份股权激励案例分析.pdf

目录 摘 要 I AbstractIII 一、绪 论 1 （一）研究背景与意义 1 1.研究背景 1 2.研究意义 1 （二）文献综述 2 1.国外研究综述 2 2.国内研究综述 4 3.研究述评 5 （三）研究思路与方法 5 1.研究内容 5 2.研究方法 6 （四）创新点与不足 6 二、股权激励的相关概念及理论基础 7 （一）股权激励相关概述 7 1.股权激励的类型 7 2.股权激励的优缺点 9 3.股权激励的要素 9 4.股权激励的动因 10 （二）理论基础 11 1.激励理论 11 2.委托代理理论 12 3.人力资本理论 12 （三）股权激励实施效果分析方法 13 三、伊利集团股权激励案例介绍 13 （一）伊利集团简介 13 1.伊利集团概述 13 2.伊利集团股权结构 14 3.公司主营业务 15 4.公司员工情况 16 （二）伊利股份三次股权激励方案概述 17 V 1.第一次股权激励概述 17 2.第二次股权激励概述 18 3.第三次股权激励概述 20 四、三次股权激励效果分析 21 （一）第一次股权激励效果分析 21 1.短期市场反应分析 21 2.财务绩效分析 24 3.非财务绩效分析 28 （二）第二次股权激励效果分析 29 1.短期市场反应分析 29 2.财务绩效分析 31 3.非财务绩效分析 33 （三）第三次股权激励效果分析 34 1.短期市场反应分析 34 2.财务绩效分析 36 3.非财务绩效分析 37 （四）三次股权激励对比评价 38 五、伊利集团股权激励方案设计的建议与结论 39 （一）伊利股份股权激励方案设计的建议 39 1.激励比例从高层下放 39 2.采用分批行权的形式 39 3.以行业均值为基准确认行权条件40 4.以企业发展战略为方向确定激励模式40 5.以法规为标准设定授予价格41 （二）结论 42 参考文献 44 致谢 论文独创性声明 论文使用授权声明 VI 一、绪 论 （一）研究背景与意义 1.研究背景 上世纪三十年代，生产力得到快速发展，生产逐渐规模化，在此背景下，委托代 理关系随之产生，两权分离是现代企业的一大特点，委托代理的本意是提高企业的经 济收益，分散企业风险，但随之也会产生较高的成本，损害企业利益相关者的利益， 在非对称信息的情况下，企业所有者和经营者之间利益动机存在潜在的冲突，委托代 理问题日益尖锐。上世纪五十年代，股权激励进入美国企业管理领域，这是一种被认 为能在最大程度上解决委托代理矛盾的措施，通过选择一部分管理人员作为激励对象， 授予或按照约定的价格出售给其一定股权的形式，达到激励管理人员的目的，使其能 够获得企业股权