货币政策与调控.pptxVIP

第十章; 第一节 货币供求的均衡与非均衡 一、货币供求均衡的涵义 货币供求均衡：是指货币供给与货币需求相适应的一种状态。其具体含义是货币供给量的实际操作结果和实际需求量相一致，或当年货币发行量与经济增长的合理需求大体相适应。 货币均衡： Ms = Md = L1 ( Y ) + L2 ( r ) 货币的非均衡： Ms 或 Md 非均衡的表现：通货膨胀和通货紧缩 ;1978－2007年通货膨胀率的变化趋势 ;2007年CPI增长率（%）;弗里德曼： “物价的持续普遍上涨” “通货膨胀始终是一个货币现象” 萨缪尔森： 物品和生产要素的价格普遍上升;1.定义： 一定时期由于货币供应过多而引起商品和劳务的货币价格总水平的持续上涨现象 2.对通货膨胀含义的理解： 1）考察对象是商品和劳务 2）强调是“货币价格” 3）是指物价总水平 4）是指持续上涨 5）直接原因是货币供应过多引起 ;1）爬行、温和和恶性通货膨胀 2）公开与隐蔽的通货膨胀 公开通货膨胀是指物价总水平明显的、直接的上涨。 隐蔽性通货膨胀是指在计划经济体制下，由于存在着严格的价格管制，通货膨胀以非价格的方式表现出来。 3）预期和非预期的通货膨胀;恶性通货膨胀——法币购买力变迁;(1923年每月上涨2500%，1922年1月到1923年11月，平均价格水平上升了将近200亿倍);津巴布韦严重通货膨胀;;1）消费物价指数（CPI）——零售物价指数或生活费用指数 2）批发物价指数（WPI）——生产者物价指数 3）国民生产总值平减指数 ;（二）通货膨胀的成因;（三） 通货膨胀的效应;2、资产结构调整效应——财富分配效应;3、强制储蓄效应;5、通货膨胀与经济增长（产出效应）;（四）通货膨胀的治理;1）价格政策 2）收入政策 确定工资-价格指导线 管制或冻结工资 运用税收手段;3、收入指数化政策;4、其他政策;三、通货紧缩;（二）通货紧缩的度量 1、通货膨胀率是否由正转变为负 2、物价下降的持续是否超过一定时限，有的国家以一年为界；有的则以半年为界。;关于国内是否发生通货紧缩(1998-2002)的争论： 1）? 发生了通货紧缩——胡鞍刚；价格总水平持续下降（一要素论）99年???理世界 斯蒂格利茨：通货紧缩表示价格水平的稳定下降 2）? 具有通货紧缩迹象——谢平；价格总水平持续下降，货币量萎缩（二要素论）98年经济研究 3）? 没有发生通货紧缩——戴相龙；经济衰退、货币量萎缩、价格总水平下降（三要素论）;第二节 货币政策目标;（一）货币政策目标的含义： “货币政策的目标是货币当局通过货币政策操作所期望达到最终实施结果，与宏观经济政策目标具有的一致性。 ;（二）货币政策目标的内容： 1.稳定物价（稳定币值） 2.充分就业 3.经济增长 静态：指一个国家国民生产总值的增加。 动态：指一国生产商品和劳务的能力的增长 4.国际收支平衡 指一国对其他国家的全部货币收入与支出基本持平。 ;（三）货币政策目标之间的关系;2.矛盾： 稳定物价与充分就业 稳定物价与经济增长 经济增长与国际收支 稳定物价与国际收支平衡 ;失业率;2）稳定物价与经济增长 理论上存在争论，实证大都表明存在矛盾 稳定物价需要抑制总需求，而促进经济增长需要扩大总需求； 最坏的情况是通货膨胀与经济停滞并存：“滞胀”。 ;3）经济增长与国际收支平衡的矛盾;为了平抑国内物价，增加国内供给，就必须增加进口，减少出口，这会导致外汇储备减少，造成国际收支逆差。 为了消除国际收支逆差，需减少进口，扩大出口，减少国内商品供给，这又可能给国内市场造成压力，导致价格上涨。;西方主要国家货币政策的最终目标; （四）我国货币政策目标的选择;三、货币政策中介指标;（二）选择标准： 可控性、可测性、相关性、抗干扰性、适应性 （1）可控性。即是否易于为货币当局所控制。 （2）可测性。其含义包括两个方面：一是中央银行能够迅速获取有关中介指标的准确数据；二是有较明确的定义并便于观察、分析和监测。 （3）相关性。要求中介指标与货币政策的最终目标之间要有密切的、稳定的和统计数量上的联系。 （4）抗干扰性。货币政策在实施过程中常会受到许多外来因素或非政策因素的干扰。因此需要选取那些受干扰程度较低的中介指标。 （5）与经济体制、金融体制有较好的适应性。;（三）货币政策常用中介指标 1、近期指标 超额准备金、基础货币 2、远期指标指标 利率指标、货币供给量 ;（一）再贴现政策 1、概念：指中央银行通过制定或调整再贴现率的方法，影响商业银行等存款货币机构对再贴现贷款的需求