国际财务管理 课件 第3章 外汇汇率与外汇风险.ppt

* （一）即期外汇交易 （二）远期外汇交易 （三）套汇交易 （四）掉期交易 （五）外汇期货交易 （六）外汇期权交易 三、外汇交易 * 即期外汇交易（spot transaction）也称现汇交易或现汇买卖，是指外汇买卖双方以即期汇率，即当天的外汇市场价格成交，于当日或两个营业日内办理外汇交割的业务。 （一）即期外汇交易 * 远期外汇交易（forward transaction）也称期汇交易或期汇买卖，是指外汇买卖成交后，买卖双方不在当日或两个营业日内进行交割，而是根据合同规定，在约定的到期日，按约定的汇率（成交日公布的远期汇率）和数额办理收付交割的外汇交易。 （二）远期外汇交易 * 套汇交易（arbitrage）是指交易者利用两个或两个以上外汇市场上某些货币的汇率差异，通过在这几个市场上同时贱买贵卖该种货币，从中获取汇率差价收益的行为。 （三）套汇交易 * 按照出现汇率差异市场的多少，可分为： 1.直接套汇（direct arbitrage） 又称为两地套汇，即利用两个外汇市场的汇率差异，在一个外汇市场上低价买入外汇，然后在另一个外汇市场上高价卖出外汇以获取收益的交易活动。 2.间接套汇（indirect arbitrage） 又称为三地套汇或三角套汇，是利用三个或三个以上不同地点的外汇市场中三种或多种不同货币之间汇率的差异，同时进行买卖获取汇率差价收益的交易活动。 * 掉期交易（swap transaction）又称为时间套汇，是利用不同期限外汇汇率差异在买进或卖出即期外汇的同时，以卖出或买进远期外汇的方法谋取利润收益的外汇交易。 （四）掉期交易 * 外汇期货交易（foreign exchange future）是在期货交易所内，交易双方通过公开竞价达成在将来规定的日期、地点、价格，买进或卖出规定数量外汇的合约交易。 （五）外汇期货交易 * * 外汇期权交易（foreign exchange option）是指交易双方在规定的期间，按商定的条件和商定的汇率，就将来是否购买或出售某种外汇的选择权进行买卖的交易。 （六）外汇期权交易 * * * * 一、汇率预测的作用 二、汇率的影响因素 三、汇率决定理论 四、汇率预测方法 第二节 外汇汇率预测 * 1.外汇风险管理的需要 2.国际筹资、投资决策的需要 3.制订企业经营计划的需要 一、汇率预测的作用 * 二、汇率的影响因素 货币供求关系的变化是导致汇率发生变化的直接原因： 图3-1 货币供求曲线与均衡汇率 货币价格 均衡汇率 货币数量 货币需求 货币供给 * 均衡汇率2 货币价格 均衡汇率1 货币数量 货币需求1 货币供给1 货币需求2 货币供给2 图3-2 供应量增加或需求量减少导致的均衡汇率改变 * 图3-3 供应量减少或需求量增加导致的均衡汇率改变 均衡汇率1 货币价格 均衡汇率2 货币数量 货币需求2 货币供给2 货币需求1 货币供给1 * 引起供求关系变化的因素是影响汇率的深层原因： 1.国际收支情况 2.通货膨胀率的差异 3.利率水平的差异 4.经济发展实力 5.政府管制与干预 6.国际投资资本 7.心理预期 * 1.购买力平价理论 2.费雪效应 3.国际费雪效应 4.利率平价理论 5.无偏差理论 三、汇率决定理论 * 上述5种汇率决定理论可用图3-4表示如下： 图3-4　汇率平价关系图 * （一）基本分析法 （二）技术分析法 （三）市场预测法 （四）混合预测法 四、汇率预测方法 * 基本分析法又称基本因素分析预测法，是根据经济变量（因素）与汇率之间的基本关系来预测未来汇率的方法。 1.定性分析法 德尔菲法、专家判断法。 2.定量分析法 传统流量模型、资产市场模型、经济计量模型 （一）基本分析法 * * Service department costs are allocated to operating departments. We examined the direct method and the step method of service department cost allocation in some detail. Where possible fixed and variable costs should be allocated separately. Allocating service departm