利息与利息率.pptVIP

第一节 利息与货币的时间价值;（一）古典经济学的利息理论 1、利息报酬说：威廉·配第，洛克 利息是因暂时放弃货币的使用权而获得的报酬。 2、利息源于剩余价值说：亚当·斯密 借款人借钱后，可以用于消费，也可以用于投资，因此，利息来源有二：借款用于投资时，利息来源于利润；当借款用于消费时，利息来源于别的收入，例如地租等。 ;3、资本租金说：诺思 利息是资本所有者将资金贷给资本需求者使用时向其收取的租金，是资本的租金。 马克思认为诺思是“第一个真正理解利息的人。” 4、利息源于利润说：马西;（二）西方近代利息理论 1、节欲论：西尼尔 2、边际生产力说：克拉克 3、人性不耐说：费雪 4、流动性偏好说：凯恩斯 利息是在一定时期内放弃货币周转灵活性的报酬。利息不是储蓄本身或等待的报酬，而是对放弃货币灵活性的补偿。 ; （三）马克思关于利息本质的理论 利息来源于利润，是对剩余价值的分割。借款人借入的货币作为资本，在生产和流通过程中与劳动者结合，就能创造出价值和剩余价值。剩余价值分为企业主收入和利息，所以，利息来源于剩余价值，是由劳动者创造的，是利润的一部分。 ;（四）利息的本质 1、资金时间价值的补偿（跨时交易） 2、牺牲流动性的补偿 3、违约风险的补偿 4、通货膨胀的补偿 5、货币资金的价格 ; 二、利息的计算：单利和复利 1、单利法求解本息和的公式：  S=P+I=P(1+r×n) I 表示利息额， P 表示本金， r 表示利率， n 表示期限， S 表示本金与利息之和 2、复利法求解本息和的公式： S=P×(1+r)n ;三、资金的时间价值 基本符号： FVn： （Final Value）终值，t=n时刻，资金的价值 PV0： （Present Value）现值，t=0时刻，资金的价值 CFt： （Cash Flow） t时刻现金流量 A： （Annuity）年金，指在一段固定时期内有规律地收入（或支付）固定金额的现金流。如养老金、租赁费、抵押贷款等。等额、定期的系列收支 r： 一时期内的收益率 t： 时期数 ;（一）终值与现值公式 1、 例： PV＝100，r＝12％，n＝3 2、 m为记息次数，n为记息年数 例：PV＝100，r＝12％，n＝3 m=2 ;3、连续记息公式：;（二）现值与终值公式;0;2、普通年金现值公式;（四）系列现金流终值计算公式 ;(五）有价证券价值评估;例：面值100元，票面利息率8％，期限3年的债券在市场利率为6％时的价值。;2、股票的价值计算公式;（六）到期收益率YTM （yield-to-maturity ）的计算1、折扣债券到期收益率计算;2、息票债券到期收益率： 例：设债券的期限为3年，面值1000元，票面利率8％，每年付息一次，债券的市场价格为：932.22元，求到期收益率。 ;例题 1、某人赢了一项博彩大奖，在以后的20年中每年将得到5万元的奖金，一年以后开始领取。若市场的年利率为8%，请问这个奖的现值是多少？20年后的终值为多少？ 2、5年期，票面利率为7%，票面价格为100元的国债，每年支付一次利息。当市场利率为8%时，国债价格为多少？若利息是每半年支付一次，市场利率为8%时，国债价格为多少？ 3、假定你正考虑借款120 000元以购买住房。贷款的年利率为9%，按月偿付。假如贷款分30年分期偿还，你每月要支付多少金额？ 4、期限五年，面值100美元公债售价为75美元，而银行存款利率为8％。请问选择哪种投资方案。 5、某公司当前支付每股股利＄2，若投资者预期报酬率为18％，则该股票的价格为多少？ ;第二节 利率的体系与结构; 1、年利率、月利率、日利率 ◆年利率：是以年为计息的时间单位计算的利息，通常以百分比表示，俗称“分”； ◆月利率：是以月为单位计算利息，通常以千分比表示，俗称“厘”； ◆日利率:也称为“拆息”，是以日为单位计算的利息，俗称“毫”，以万分比表示。 ;2、短期利率与长期利率 利率高低与期限长短有、风险大小有直接的联系，一般而言，期限越长，风险越大，利率越高；反之，亦然。 ; 3、市场利率、官定利率、公定利率 ◆市场利率：由借贷资金供求关系决定的利率，这种利率与供求关系成反比。 ◆官定利率：由金融管理部门或者央行确定的利率，是政府实现宏观调节目标的一种政策手段。 ◆公定利率的变化反映着货币政策的意向，对市场利率起着导向作用，但市场利率又受供