财务管理案例分析第讲.pptVIP

第三讲：企业项目投资管理案例分析 第一页，共二十五页。 第四讲:营运资金管理 —四川长虹应收账款管理案例分析 案例背景 案例材料 课堂讨论 案例分析 小组讨论（报告） 第二页，共二十五页。 案例背景:四川长虹概况 四川长虹是1988年6月由国营长虹机器厂独家发起并控股成立的股份制试点企业；同年7月经中国人民银行绵阳市分行批准向社会公开发行普通股3600万元。1994年3月11日，四川长虹在上海A股上市，每股发行价1元，但上市首日开盘价达到16.80元，收盘为19.69元。在1997年5月一度达到66.18元的历史最高位。 长虹的净资产从3950万元迅猛扩张到133亿元，曾为“中国彩电大王”，“长虹”品牌也成为全国驰名商标。 第三页，共二十五页。 案例背景:应收账款问题 应收款项居高不下一直是严重困扰家电行业上市公司的主要问题之一，从当初PT水仙(原600625 ，现已终止上市)的巨亏，一直到2003年ST长岭(000561)等家电行业上市公司的巨亏，无一不是和巨额的应收款项密切相关。长虹也存在着应收账款居高不下的隐患。上市之初，四川长虹的利润连年快速增长，然而在利润高速增长的背后，应收账款也迅速增加，并且应收账款周转率逐年下降，且明显低于其它3家彩电业上市公司的同期应收账款周转率。巨额应收账款的存在，大幅度减少了经营活动的现金