某公司双汇、露露、维维及财务管理知识分析.pptxVIP

双汇、露露、维维财务分析  ——09财务管理3班第五组;目录： 第一局部：案例背景 第二局部：结构分析 第三局部：三家公司财务指标体系比较分析 第四局部：三家公司财务报表的“三维〞分析 第五局部：三家公司收益、风险、成长和价值创造的分解分析 第六局部：三家公司的财务政策评析 第七局部：财务战略矩阵分析 第八局部：总体评价、结论和建议 ;一、案例背景;食品行业现状;食品行业问题;食品饮料行业开展趋势;双汇开展;双汇开展;承德露露;维维股份;行业比较;二、结构分析;结构分析;结构分析;经营净现金流量分析;三、财务比率分析;〔一〕盈利能力分析 ·销售毛利率 ·主营业务利润率 ·净资产收益率;〔1〕双汇开展盈利能力;〔1〕双汇开展盈利能力;〔2〕承德露露盈利能力;〔2〕承德露露盈利能力;〔3〕维维股份盈利能力;〔3〕维维股份盈利能力;〔二〕营运能力分析;〔1〕双汇开展营运能力;〔1〕双汇开展营运能力;〔2〕承德露露营运能力;〔2〕承德露露营运能力;〔3〕维维股份营运能力;〔3〕维维股份营运能力;〔三〕偿债能力分析;〔1〕双汇开展偿债能力;〔1〕双汇开展偿债能力;〔2〕承德露露偿债能力;〔2〕承德露露偿债能力;〔2〕承德露露偿债能力;〔3〕维维股份偿债能力;〔3〕维维股份偿债能力;〔3〕维维股份偿债能力;四、财务数据的三维分析;一、双汇开展营业收入和净利润;二、承德露露营业收入和净利润;三、维维股份营业收入和净利润;四、资产负债率比照;五、每股经营性现金流量 ;六、流动比率;七、净资产收益率;八、流动资产周转率;五、收益、风险、成长和;五、1、因素分解分析;;就营业利润率而言，双汇开展和承德露露07-11年都是比较稳定，而维维股份的波动比较大。且承德露露比其他两家公司都高。就投入资本周转率而言，三家公司都不相同，双汇开展是呈现上升趋势，承德露露是下降趋势，维维股份是先下降后上升。但是，双汇开展波动的最剧烈，表达了双汇开展经营的稳定性欠佳。而对于ROIC〔投资资本收益率〕而言，双汇开展始终是处于最高位置，另外，我们发现双汇开展在税收上得到的好处始终要比其余两家公司多，而且我们发现三家财务乘数根本不相上下，但是双汇开展的ROE却是最高的，由此可以知道税收效应对ROE的影响较大。 可见，引起公司近几年ROE增长的主要因素是投资资本收益率和税收效应，到达ROE的增长。然而一味的提高投资资本收益率，反而会降低财务杠杆的效应。;2、风险分析;;承德露露;维维股份;〔二〕财务风险;承德露露;维维股份;; 从上表可以看出，该公司07-11年的收入都呈现上升的趋势，但是收入增长率波动比较大，特别是10-11年的增长率是比较低的，而主要原因是受11年通货膨胀及“瘦肉精〞事件的影响使其销量不理想。但因其规模较大、产品种类多等，故所受到的经济风险相对较小。但同时，从主营业务收入到EBIT这个环节，增长率水平波动较大且有下降的趋势，由此可以推断出，营业风险在其中的影响颇为巨大，从而导致整个经营风险的放大。再从EBIT到净利润，不难发现，增长水平总体呈现下滑的趋势，甚至出现了负增长，说明财务风险在其间起到了关键作用。;07-11年度承德露露收入盈利状况表 〔元〕; 从上表可以看出，该公司这5年内收入增长率波动明显有下降的趋势且出现负增长，因其规模较大、产品种类多、且属于日常消费品行业等，故所受到的经济风险相对较小。但同时，从主营业务收入到EBIT这个环节，增长率水平呈现先增长后下降的趋势，由此可以推断出，营业风险在其中的影响颇为巨大，从而导致整个经营风险的放大。再从EBIT到净利润，不难发现，增长率变化不稳定，说明财务风险在其间起到了关键作用。;; 从上表可以看出，该公司的收入增长率波动大，在前三年收入根本没怎么增长，且存在下降的情况，主要是受08年金融危机的影响，但后面可以马上复苏主要也是因其规模较大、产品种类多，故所受到的经济风险不会影响太大，太久。但同时，从主营业务收入到EBIT这个环节，增长率水平明显不稳定，由此可以推断出，营业风险在其中的影响颇为巨大，从而导致整个经营风险的放大。再从EBIT到净利润，不难发现，增长率又呈现剧烈的波动，甚至出现了负增长，说明财务风险在其间起到了关键作用。;可持续增长分析可持续增长率g指标分解分析;;从上表可以推测出，双汇开展的可持续增长率总体呈现下降趋势，原因在于营业利润率的持续降低，承德露露的可持续增长率总体也是呈现下降趋势，原因在于留存收益比率的下降，而维维股份的自我可持续增长率那么总体提高，那么主要源于营业利润率和留存收益比率的提高。 而值得注意的是，承德露露在0