美国住房贷款危机殃及全球.docx

1 / 8 文档供参考，可复制、编制，期待您的好评与关注！ 美国住房贷款危机殃及全球 (作者:___________单位: ___________ 邮码: ___________ ) 美国房屋抵押贷款是 2001 年全国经济陷入衰退后， 使其 经济迅速复苏的主要支撑力量。它为美国创造了持续的住房业繁荣， 使美国人的住房拥有率从过去 10 年的65%上升到了69%。做到这一点， 靠的不仅是抵押贷款这个金融杠杆， 也靠金融的全球化和对全球多余 资本的充分利用。 然而， 美国房地产市场繁荣带来的房地产业泡沫， 在次级 抵押贷款市场上出现了裂口。 它不仅拖累了美国经济， 也给全球资本 市场造成猛烈冲击。受其影响，美国、欧洲、亚太地区股票市场连续 大跌。截至 8 月 16 日，道琼斯指数终盘已连续第六个交易日收阴。 美联储、欧洲中央银行、加拿大银行、日本银行等为此自 8 月 9 日以 来已向市场注入了近 4000 亿美元资金。 一、 问题的来龙去脉 次级抵押贷款是指由发起抵押贷款的金融机构(银行或投 2 / 8 文档供参考，可复制、编制，期待您的好评与关注！ 资公司)，向信用较差的客户发放的购买房屋的抵押贷款。由于这种 贷款风险较大，通常在房屋抵押贷款中比重较小。 2001 年它在按揭 总额中的比重不过 8.5%，到了 2006 年，其比重在 10.2 万亿美元的 按揭总额中已经上升到 12.75%。在美国人住房拥有率增长的 4 个百 分点中，它的贡献率达到了一半。 次级房屋抵押贷款近年来发展如此之快， 一个主要原因是 需求， 在美国， 经济状况不佳的人对房屋的需求是非常迫切的； 另一 个原因是供应， 在全球普遍存在流动性过剩的情况下， 许多寻找客户 的贷款者对次级抵押贷款趋之若鹜， 因为他们从这种贷款中可以得到 的利息，比信用优良的客户要高出4 个百分点甚至更多。 为了争夺客 户，贷款者愿意提供各种优惠条件，如零首付，在初始阶段只付利息， 不需要文件证明个人收入的各种抵押贷款。经济欠佳的借款人对这些 优惠自是求之不得。 但是在顺风中一往无前的次级抵押贷款， 遇到金融紧缩和 住房价格下跌就会暴露出其脆弱性。比如说，80%的次级抵押贷款是 属于可调节利率贷款， 他们在头几年支付的是固定的低利率， 但到了 后期随着市场利率的上扬，就不得不接受市场上更高的利率。与此同 时，随住房价格下降，作为抵押品的房屋贬值，他们被迫不得不补缴 保证金。在房主力有不逮时就出现了拖欠和违约，最后则会被取消抵 押品赎回权，丧失房屋的所有权。 3 / 8 文档供参考，可复制、编制，期待您的好评与关注！ 据统计， 2006 年美国有 120 万户房主被取消抵押品赎回 权，比 2005 年上升 42%，相当于每 92 户美国居民中就有一户陷入这 种困境。 从地区看， 这种取消抵押贷款赎回权的事在科罗拉多州、 乔 治亚州和内华达州比例最高。 在城市中， 底特律、 亚特兰大和印第安 纳波利斯处于前列。 发生拖欠、违约或取消抵押品赎回权都会给贷款机构造成 损失， 首先是那些在美国专门从事次级抵押贷款的金融机构。 这类机 构集中程度不高， 抵御风险的能力较弱。 最大的一家公司全国金融公 司发放了 385 亿美元抵押贷款， 占总额的 8%。 危机始于美国第二大次级抵押贷款公司－－新世纪金融 公司。 该公司因现金周转不灵，于今年 3 月 31 日被纽约证券交易所 停牌，半个月后因还不起 84 亿美元的流动性债务，被迫正式向联邦 破产法院提出破产保护申请。多米诺骨牌效应瞬间带来了更多抵押贷 款公司的破产。连日来，这股逆风更加强劲。8 月 6 日，经营另类－ A 级贷款 (指借给信用有点小问题，不能像信用优良者那样用充分文 件证明自己收入者的贷款) 的美国住房抵押投资公司申请破产保护， 因为它已不能满足经纪人补缴保证金的要求。8 月 7 日，另一家经营 另类－A 级抵押贷款的公司－－英派克抵押控股公司， 宣布停止发放 另类－A 级贷款， 并开始裁员。这样，在几个月内已经有 30 多家次 4 / 8 文档供参考，可复制、编制，期待您的好评与关注！ 级抵押贷款机构出了问题。 与此同时， 已上市的次级抵押贷款公司的股票价值几乎都 是直线下降， 即便是设有次级抵押贷款业务的银行， 其股票价格也在 不断走低。而且这股抛售风还波及到向有良好信用购房者提供贷款的 公司，美国住房抵押投资公司就是一例，前不久其股价下跌了 88%， 该公司承认， 它正面临资金周转不灵的严峻局面， 并且有可能宣布破 产。 二、 “疫病”向全球传播 美国抵押贷款的疫病正在向全球传播， 二级抵押贷款市场 是传播的主渠道。 二级市场是收购原始贷款并进行销售的机构， 在美 国，经国会批准成立的这类机构有两个，即联邦国民抵押贷款协