工业板块复苏节奏展望分析报告.pdf

研究所工业组 单击此处编辑母版标题样式 二季度工业板块复苏节奏展望 2023年4月2 日 专题核心观点：地产修复仍有韧性，基建发力强度不减 ◼ 地产修复仍有韧性——销售端：本轮销售修复持续性可期，全年销售同比上涨3.3%。 近期地产销售出现一定波动，市场关心销售修复持续性如何，我们认为受四大因素：需求端政策空间充足、信用风险已有 效释放、购房能力提升及房价预期有所企稳、疫后需求回补尚未完成，地产销售有望迎来一波持续性较强的修复，预计 2023年全年销售同比增长3.3%。 ◼ 地产修复仍有韧性——投资端：当前修复仍然面临较大资金压力，全年投资同比上涨0.7%。 近期公布的地产数据显示投资相比去年均出现显著好转，结合商品端需求来看亦显著回升。但从细分项来看，本次投资修 复更多是前期土地购置费的集中计入，展望后续在房企融资并未显著修复的情况下，2023地产投资同比去年小幅上涨0.7%。 ◼ 地产修复仍有韧性——土地端：销售助力土地投资有望持续修复。 基于历史经验销售领先土地购置3-4个季度，当前销售持续性改善会有效带动未来房企购置土