孟生旺《金融数学（第7版）》8-7 远期价格：产生连续收益的资产.pptxVIP

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2023-04-06 发布于浙江
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孟生旺《金融数学（第7版）》8-7 远期价格：产生连续收益的资产.pptx

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假设资产的连续收益为?，构建如下两个组合：A：一份远期合约多头 + 现金B：单位的资产，且资产的收益投资于该资产。在 T 的价值：A：单位资产B：单位资产根据无套利定价法，A和B的当前价值也相等：到期前产生连续收益的资产根据无套利原理：在合约签订之日，f = 0 ，且 K = F ，故有 = 现价按净利息力计算的累积值例：沪深300指数的现值是3000点，假设无风险连续复利为6％，股指的平均连续红利率为2％。如果股指6个月期远期合约的交割价格为3050点，求该远期合约多头的价值（每点300元）。参考答案：远期价格为：多头的价值 f 为（把 T 时的价值折现到 0 时）：远期定价小结到期前不产生收益的资产远期价格 = 现价的累积值到期前产生已知收益的资产远期价格 = 现价的累积值 – 收益的累积值到期前产生连续收益率的资产远期价格 = 现价按净利息力计算的累积值净利息力 = 无风险利息力– 连续收益率远期价格和持有成本远期价格 = 现价 + 持有成本持有成本：对于普通商品，包括资金占用成本、储存成本、保险成本等。对于金融资产，仅包括资金占用成本如果单位金额的资产在单位时间内的持有成本用连续复利的形式表示为 c，则远期价格为