光伏行业报告.pdfVIP

光伏行业逻辑 光伏板块的主要逻辑分为两部分，一是主产业链的投资逻辑，主要是上游硅料价格下行背景下，带动下游 需求进一步放量。二是新技术突破，从 0到 1带来的增量逻辑，包括钙钛矿、HJT 电池等新技术的产业化 趋势。 主产业链的投资逻辑：光伏主产业链从上游到下游分别是硅料、硅片、电池片、组件、终端电站。当前， 光伏主产业链的核心看点是硅料价格。去年四季度之前，硅料产能释放较慢带来供需失衡，价格持续上涨， 部分制约了光伏装机。但随着去年四季度硅料新增产能迎来达产高峰，四季度多晶硅产量环比增加 40%左 右，同时下游需求萎缩，硅料库存水位明显升高，硅料价格从高点快速回落，最大跌幅超过 40%。但春节 前备货需求启动，1月中旬硅料签单活跃度明显大幅回暖，节前硅料价格受边际因素影响较大，节后部分 硅料企业报价回升。但从近期硅料报价来看，基本已经停止上涨。随着新一轮产能逐步释放，主流机构认 为 3月开始硅料价格或将重新进入下降通道，这或是光伏板块重回涨势的重要催化剂。 从全年来看，在硅料供给大幅放量的背景下，光伏装机继续保持快速增长的概率较大。根据调研机构 TrendForce公司的最新预测，2023年中国光伏装机量或达到 148.9GW，全球装机量或达到 350.6GW， 同比增速分别达到 73.5%和 53.4%。光伏依旧是市场中极少数保持高增长的赛道板块。