《财务效益评估》.pptVIP

二、净现值率法 式中，FNPV——净现值；Ip——投资总额的现值 第三十页，共三十七页。 三、内部收益率法 （一）内部收益率的决策原理 内部收益率，是项目在寿命期内，使各年净现金流量的现值和为零时的折现率。 IRR——FIRR 式中，At——(CI－C0)t，第t年的净现金流量 IRR——内部收益率 t——寿命期内第t年 第三十一页，共三十七页。 （二）内部收益率的计算 1、试差法 在年净现金流量不相等的情况下，可以选用不同折现率通过净现值的计算，不断缩小净现值的绝对值，使之趋近于零，这时的折现率就是内部收益率。 大致方法：首先根据基准收益率计算净现值，如果净现值为正值，应选择一个比基准收益率大的折现率进行计算；如果净现值为负值，应选择一个比基准收益率小的折现率进行计算，直到找到净现值为零的折现率。 第三十二页，共三十七页。 2、插值法 IRR= 内部收益率=较低折现率+较高较低折现率 之差× 图解： NPV1 I1 0 NPV2 I2 IRR 折现率 第三十三页，共三十七页。 运用条件：①与较高较低折现率对应的净现值的符号应相反 ②较高较低折现率的差异较小，两者差异不大于5% 根据经验：若IRR10%，则i2应选在i1与i1+1%之间；若10%IRR20%，则i2应选在i1与i1+2%之间；若20%IRR30%，则i2应选在i1与i1+3%之间。 判别准则： 当 IRR≥ic，项目在经济效果上可以接受 IRRic，项目在经济效果上不可以接受 第三十四页，共三十七页。 四、投资回收期法 动态投资回收期，是项目开始建设后，以累计净现值回收投资所经历的时间。 动态投资回收期=累计净现值开始为正的年 序－ 第三十五页，共三十七页。 例：某项目计算期为5年，各年的净现金流量分别为： -650，180，190，490，490万元，试分别计算 ①财务净现值（IC=10%）（FNPV） ②财务内部收益率（FIRR） ③投资回收期（Pt） 第三十六页，共三十七页。 内容总结 第八章 财务效益评估第一节 投资项目的现金流量与现金流量图第二节 资金时间价值第三节 资金等值时间变换公式第四节 财务效益静态分析第五节 财务效益动态分析。S=P·i·n。（四）名义利率与实际利率。名义利率与实际利率的关系：。大学四年每年初等额提取生活费，试问其女儿每年平均生活费为多少。项目开始建设后，以累计回收额（累计净现金流量）抵偿全部投资所需要的时间。式中：Yt——第t年的净现金流量Yt→(CI－C0)t。i——计算净现值所用的折现率。n——计算期。NPV——净现值。式中，FNPV——净现值。Ip——投资总额的现值。IRR——内部收益率。③投资回收期（Pt） 第三十七页，共三十七页。 * 来自 中国最大的资料库下载 * 第八章 财务效益评估第一节 投资项目的现金流量与现金流量图第二节 资金时间价值第三节 资金等值时间变换公式第四节 财务效益静态分析第五节 财务效益动态分析 第一页，共三十七页。 第一节 投资项目的现金流量与现金流量图 一、投资项目的现金流量 二、投资项目的现金流量图 第二页，共三十七页。 第三页，共三十七页。 ξξ 0 COK+n CIK+n COK+2 COK+1 COK CO2 CO1 CIK+1 CIK+2 1 2 ζζΖ 第四页，共三十七页。 例如：某工程项目预计寿命为10年，总投资额为800万元，第一年初投资，第一年末起，每年销售收入为300万元，第10年末收回固定资产余值50万元，第1，2，3年每年经营费用为120万元，第4，5，6，7年，每年经营费用为160万元，第8，9，10年每年经营费用为210万元。则该项目现金流量图为： 第五页，共三十七页。 第二节 资金时间价值 一、资金时间价值的概念 二、利息的概念和计算 第六页，共三十七页。 一、资金时间价值的概念 资金的时间价值： 资金在时间推移中的增值能力 资金时间价值的表现形式：利润和利息 第七页，共三十七页。 二、利息的概念和计算 （一）利息的概念 （二）利率的概念 利率=利息额/本金×100% （三）计息的方式 1、单利计息 S=P·i·n 2、复利计息 F=（1+i）n 第八页，共三十七页。 （四）名义利率与实际利率 名义利率与实际利率的关系： r=(1+i/m)m-1 r—实际利率 i—名义利率 m—年中计息周期数 第九页，共三十七页。 第三节 资金等值时间变换公式 一、资金等值 二、资金等值计算公式 第十页，共三十七页。 一、资金等值 发生在不同时点上的两笔或一系列绝对数额不等的资金额，按资金的时间价值尺度，所计算出的价值保持相等。 ①