房地产行业研究周报：一二线复苏能撑起地产销售吗？.pdfVIP

行业报告 | 行业研究周报 房地产 一二线复苏能撑起地产销售吗？ 行业追踪（2023.3.4-2023.3.10 ） 近期，一二线城市高频成交数据已出现明显回暖。经我们测算：1 ）若全年 一二线城市商品销售面积同比回暖至+15% ，则三四线城市同比收窄至 -11% ，全国同比即可持平；2 ）若全年三四线同比达-15%，一二线需同 比+21% ，全国同比持平；3 ）若全年三四线同比达-20% ，则一二线需同 比+29% ，全年同比回正。 一二线城市对销售的拉动作用有多大？ 2022 年，全国商品房销售面积为 13.58 亿平，同比-24.3% 。经我方推算， 一线城市商品房销售面积约占 3.7% ，二线城市约占 37.5% ，三线及以下 城市约占 59% 。从近期新房高频成交数据看，截止 23 年第 3 月 10 日， 62 城商品房累计成交面积为3635 万平，同比-12.5%，累计增速较1 月 提升 27.5pct ，较2 月提升 3.4pct ，地产销售企稳回升的复苏逻辑已得到 初步验证。 结合目前各能级复苏趋势，我们分别对一线、二线、三线及以下城市全年商 品房销售面积给予积极/中性/谨慎假设，进行测算。考虑去年诸多特殊事件 影响下超跌月份带来的低基数效应，我们预计积极情形下，一二线城市有较 大概率在未来有望实现正增长，若一、二、三线及