申万菱信创新100ETF市场前景及投资研究报告：革故鼎新，未来产业.pdfVIP

鼎新革故，决胜未来产业 申万菱信创新 100ETF [Table_ReportTime] 2023 年4 月11 日 [Table_FirstAuthor] 1 [Table_Title] 证券研究报告 鼎新革故，决胜未来产业 基金研究 申万菱信创新 100ETF [TableReportType] 基金专题报告 [Table_ReportDate] 2023 年 04 月 11 日 [Table_Author] [Table_Summary] 科技创新是投资的新机遇，中美科技产业市值占比不断提升，中国政策鼓励 科技创新，研发能力追赶发达国家。科技行业跑赢沪深 300 指数，信用见底 后通常出现超额收益，整体有望利好科技板块： ➢ 从超长期维度来看，我们认为中美股市中科技产业市值占比有望持续提 升，电子化、信息化、数字化是长期趋势。 ➢ 从科技产业发展现状来看，一方面，我国经济处于转型期，政策大力鼓 励科技创新，历次五年规划对科技创新的关注度不断提升。另一方面， 我国企业研发能力正快速追赶发达国家。 ➢ 从股市表现来看，2007 年至今科技行业整体上跑赢沪深 300 指数，且超 额收益通常出现在信用见底之后。站在当下，社融存量增速已于今年 1 月触底回升，宏观环境有望利好科技板块的表现。 中证研发创新 100 指数，指数代码 931159.CSI，由沪深两市中信息技术、通 信、航空航天与国防、医药、汽车与汽车零部件等科技相关行业中研发营收 比例高、行业代表性强的 100 只股票构成样本股，以反映科技行业内代表性 企业的整体表现，为指数化投资提供新的标的。该指数以 2014 年 6 月 30 日 为基日，以 1000 点为基点，发布日期为 2019 年 5 月 16 日。 ➢ 研发营收占比因子在全市场有较好的选股效果：创新 100 指数的一大特 点是优选研发营收占比高的证券。该因子在全市场选股分层回测单调性 显著，RankIC 均值为 3.68%，2022 年 10 月以来收益凸显。 ➢ 行业配置多样化，布局中游制造与下游应用端：指数主要配置行业为“电 子”、“医药”、“计算机”与“电力设备及新能源”行业，同时在“汽车”、 “通信”、“ ”等下游应用行业上，也有一定配置。 ➢ 估值处于修复阶段，23 年有望双击：截至 2023 年 3 月 31 日，指数PETTM