2023氨纶高利润产业忧虑重重行情上行压力不减.docxVIP

? ? 2008氨纶高利润产业忧虑重重行情上行压力不减 ? ? 　　1 产能、产量迅猛增长 自给率显著提升 　　近年我国氨纶产业发展迅猛，生产能力由2001年的2.51万t／a迅速增至2006年的23.06万t／a；产量由1.70万t增至15.50万t，年均增长率高达55.6%；而同期表观消费量的年均增速也高达37.2%，氨纶自给率由2001年的48.57%增至2006年的90.94%。目前，国内共有氨纶生产企业29家(产能前十家企业见表1)，总产能达26.26万t／a，其中2007年新增产能3.2万t／a。 1998年以前引进1套500t／a干法氨纶生产线约需2亿元人民币，而2000年以后氨纶装备投资费用则降低50%以上。设备、工艺技术投资的大幅度下降，迅速有效地降低了产品生产成本，客观上也促进了市场需求的增长，从而引发氨纶投资高潮。此外，国内MDI和PTMEG产量及价格的稳定也是氨纶投资高潮的原因之一。2008年我国将新增氨纶产能12.7万t／a(见表2)，届时总产能将达到38.96万t／a。 2 原料供应紧张 价格高位运行 　　PTMEG 　　2007年国内共有4套PTMEG生产装置，总产能为13.5万t／a，分别为上海漕泾巴斯夫6万t／a、山西三维1.5万t／a、大连化工(江苏)4万t／a和中化太仓2万t／a。此外，中石油前郭炼油厂2006年下半年投建的2万t／a糠醛法氨纶生产装置已于2007年初建成。 　　虽然近年国内PTMEG产能快速提升，然而由于技术问题、原料成本高位运行、销售不畅等因素影响，2007年上述装置并没能满负荷生产。巴斯夫和大连化工(江苏)的生产装置开工率维持在60%左右；中化太仓装置由于下游氨纶市场的销售局面始终没有完全打开，生产负荷维持在50%左右；而中石油吉林前郭炼油厂生产装置由于环保不达标等因素影响至今仍没有正式产品上市。2007年1～9月国内PTMEG产量达7.38万t，进口量7.11万t，消费量达14.6万t。随着宁波三菱等装置的投产，预计2009年我国PTMEG产能将达到21万t／a，届时将大幅降低该产品的进口依存度，从而也将大大缓解氨纶原料供应紧张的态势。 　　自2006年以来，国内PTMEG价格触底反弹后一路上扬，至2007年6月份已达到3.2万元/t的历史高位，此后一直处于整体平稳的运行趋势。但由于氨纶行业2007年新建、扩建项目较多，对原料需求量迅速攀升，从而也曾推动PTMEG行情出现小幅上涨的迹象(见图1)。 　　纯MDI 　　2006年，随着3月份烟台万华宁波16万t／a和10月份上海联恒24万t／a两大MDI装置投入商业化运营，我国MDI总产能一跃达到52万t／a，2007年10月份烟台万华在宁波厂区依托现有MDI装置扩建至24万t／a，使得我国MDI的总产能已达到60万t／a，2007年1～9月份国内纯MDI总产量约11.9万t，进口量9.6万t，消费量达21.5万t。并且随着2008年万华后续大规模扩能完成及日本聚氨酯公司在温州精馏装置的落成，国内MDI产能将继续大幅度提升。 　　进入2007年MDI市场开始回升，尽管年初属需求淡季，但受上海联恒聚氨酯公司自2006年12月份停产且故障修复时间远超过业内人士预期，3月份市场短期内出现了一段货源紧缺局面，加之此时中间商和投机商的炒作，市场价格出现了疯涨。此后，随着供应商供货计划的调整及进口量的激增，国内货源得到了较大补充，MDI市场行情开始理性回调。8月份，由于NPII南阳装置故障、烟台万华因停检备货减少市场供应量、上海漕泾工厂开车不畅、旺季需求拉动等原因，市场货源紧缺，多数下游厂商到散货市场寻货做库存以备旺季生产，直接导致了散货市场货源紧俏，成交价格节节攀升，并创造了2007年的历史高位，之后小幅振荡(见图1)。 　　3 2007年市场走势分析 　　2006年下半年国内氨纶市场需求并没有如期打开，然而出口数量却在几个月内表现良好，拉动氨纶价格稳中略涨。而后大量出口订单造成国内市场缺口放大，2006年底氨纶涨价幅度拉大。进入2007年，受国内供应略大于需求、出口继续放大、原料价格高位运行以及人民币升值、出口退税下调等政策的共同制约，上半年氨纶价格一路上扬，而后小幅下滑至窄幅振荡(见图2)。 　　一季度 需求不振 价格坚挺 　　1月份国内氨纶装置基本处于满负荷开车状态，且下游需求良好，市场价格继续上攻。40D价格上涨1.5万元/t至8.5万元/t，主流成交价格涨至8.0万～8.7万元/t；而20D价格则快速上涨至9.8万元／t，涨幅达1.4万元／t，成交价格为11.0万～12.0万元／t；30D价格也跟涨至9.8万元/t左右，主流成交在9.5万～10.0万元／t。随着国内氨纶价格快速提升，已基本与国际市