案例七：燕京啤酒公司的资本结构.pptxVIP

案例七：燕京啤酒的资本结构山东建筑大学商学院目录风险与杠杆资本结构概述资本结构的理论资本结构的决定因素燕京啤酒公司的资本结构风险与杠杆杠杆是指以小支大, 花费少许的力量即能产生倍数的效果杠杆利益是指一个组织利用固定本钱及债务融资所带来倍数的利益; 但是, 当杠杆程度扩大时, 其风险也同时扩大总风险包括营运风险与财务风险经营杠杆财务杠杆风险复合杠杆收益经营风险与经营杠杆营业风险: 指随着经营状况及环境发生变动, 以致降低其营业利益(息税前净利EBIT),进而影响按时支付本息能力的风险营业杠杆: 指利用固定本钱, 在其它情况不变之下, 企业经营变化所引起营业利益变动程度的大小; 营业杠杆的利益愈大, 也代表风险愈高固定本钱的存在是经营杠杆发挥作用的前提经营风险与经营杠杆经营杠杆原理在相关范围内，由于固定本钱是不变的，业务量变动与利润变动不同步，业务量增加，单位固定本钱减少，利润增加；业务量减少，单位固定本钱增加，利润减少，业务量的变动对利润具有很大影响作用，这种作用即为经营杠杆。 经营风险影响因素：①产品需求；②产品销售价格；③产品本钱；④调整价格的能力；⑤固定本钱的比重。DOL＝息税前利润变动百分比/业务量变动百分比DOL: 营业杠杆度P: 单价V: 变动本钱P-V: 单位边际奉献FC: 固定本钱当企业产量增大时，单位产品分摊的固定本钱减少，从而导致利润以更大幅度下降，此是经营杠杆利