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? ? 地方水务投融资平台问题研究 ? ? 杨秀和 摘 要：为了破解水务投入不足、融资渠道不畅的难题，一些地方政府通过整合水务资源，盘活水务资产，组建了水务投融资平台公司（以下简称“水务平台公司”，主要研究对象为地市级、县级平台公司），履行水务融资、投资、运营职能，取得了较好成效，为城市水务事业发展作出了重要贡献。由于水务平台公司既是政府平台也是产业平台，经营资产既有公益性也有经营性，既承担公益性项目建设任务，又开展经营性生产活动，有别于大多数仅靠土地收益运营的投融资平台，有其特殊性。本文通过对水务平台公司的运营特征进行分析研究，指出存在的主要问题，得出按公司化定位、靠市场化运作、朝专业化转型的对策建议，对水务平台公司的转型发展具有现实意义和指导作用。 Key：水务产业 ?平台公司 ?转型发展 ?公司化 ?专业化 ?市场化 水务产业是指由原水、供水、节水、排水、污水处理以及水环境治理与保护等构成的产业链，它与人们日常工作、生产生活密切相关，在国民经济中占有重要地位，是社会进步和经济发展的重要支柱。据有关统计显示，我国水务产业表现出旺盛的投资需求，城市供水行业的每年新增投资约为360亿元，城市污水处理行业每年新增投资约1100亿元，农村污染源治理每年投资需求超500亿元。然而，水务行业的公共产品属性和自然垄断特征，使得城市水务产业资本密集度高，资金投入量大，资产沉淀性强，新进入者面临较高的政策壁垒、地域壁垒和资金壁垒，为破解水务产业发展的投融资难题，带有浓厚地方政府色彩的水务投融资平台公司应运而生，并在实践中不断壮大发展。关注水务平台公司成长，分析水务平台公司运营特征，找准存在的主要问题，提出合理化的对策建议，对水务平台公司可持续健康发展十分必要。 一、水务平台公司的运营特征分析 （一）职能定位既是政府平台也是产业平台 1、政府平台定位明显 首先它是政府职能转变的产物。随着地方政府职能转变和投资体制改革，地方政府推动基础设施建设的职能更多限定于规划、指导、监督和管理的“裁判员”层面，而不是直接开展项目建设的“运动员”层面。这就必然要求有一个既能够较好地实现地方政府建设意图，又具有独立市场地位的组织机构来完成具体工作。地方水务平台公司无疑是符合这一系列要求的最佳市场主体，水务平台公司由此应运而生。其次，它具体承担政府水务投融资职能。政府组建水务平台公司的初衷就是为了最大限度筹措水务建设资金，满足水务投资需求，将资金投向政府确定的水务项目。而往往这些项目投资规模巨大，建设周期较长，且带有一定的公益性质，民营企业等一般性市场主体既没有承担这些项目建设的能力，也缺乏投资的动力，更不会对社会闲置资金产生吸引力。第三，它主要由政府主导管理。水务平台公司划拨管理的资产为政府资产，企业属性基本是国有独资或控股公司，公司管理人员全部由政府控制任命，公司融资、投资计划需要政府首肯同意，公司独立的市场主体属性较弱，平台定位和作用明显。 2、产业平台功能显现 水务平台公司作为行业投融资公司，又有别于政府的其他投融资平台公司。水务平台公司融资除土地外，还有水务资产抵押、收费权质押、流动资金短期贷款、发行中期票据等渠道，投资除了政府确定的项目外，还有生产设备改造、优质水务资产收购、生产经营投入等方面，显现出产业平台的投融资功能。 （二）经营资产既有公益性也有经营性 地方政府为了满足水务平台公司的融资需求，大多都将地方政府或部门直接控制的涉水资源，比如供水企业、污水处理企业整合划入水务平台公司，各地还根据实际情况的不同，进一步整合了当地水力发电、垃圾处理、供气排水等涉水及环保资产并入。虽然这些资产均属公益性资产，体量较大，维护成本较高。但这类产品不存在销售障碍，有稳定的收入来源和现金流，对资本市场和信贷市场具有较强的吸引力，大多数水务平台公司经营正常，融资理想，既盘活了公益性水务资产，又用经营性收入反哺公益性职能，促進了水务国有资产优化整合和保值增值。 （三）投资方向既具公共性兼具效益性 首先，它需要担当政府公共性水务投资的主体责任。水务行业这些公共社会福利的属性决定了大量水务基础设施建设需要政府无偿投入，政府则将这些具有较浓厚公共性色彩的项目交由水务平台公司来筹资、投资和建设。其次，它丰富了水务投资的市场渠道。水务平台公司的建立和发展，为社会资本流入水务基础设施建设开辟了一条公开、公平、公正的渠道，其他投融资市场主体可以通过与水务平台公司的合作交易，在互利共赢的前提下间接进入水务基础设施投资领域，水务平台公司也减轻了繁重的投融资压力。再次，它可以直接参与市场竞争获得收益。水务平台公司虽然是一个特殊的投融资主体，但它也有一般投融资企业的共同行为规律，以盈利为目的，自主选择一些自营项目进行投资、建设和经营，以壮大自身规模，提升其市场竞争力。 （四）项目