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沃尔玛案例分析报告--第1页 案例分析报告 案例简介 ： 沃尔玛公司是一家世界性的连锁企业，由美国传奇人物山姆·沃尔顿先生于 1962 年在 阿肯色州成立。经过五十多年的发展，沃尔玛公司已经成为美国最大的私人雇主和世界上最 大的连锁零售企业。沃尔玛在全球 27 个国家开设了超过 10,000 家商场，下设 69 个品牌， 全球员工总数 220 多万人，每周光临沃尔玛的顾客2 亿人次。[1] 沃尔玛的成功当然离不开其财务经理成功的管理，要知道，股东一般是不参加公司的经 营决策的，他们雇佣经理人来代表他们，行使决策权，而财务经理通过解决“资本运算”、 “资本结构”、“运营资本管理”这三个问题，来实现股东利益最大化这一目标。 沃尔玛在财务上的成功之处主要涉及了四个方面： 1.财务目标设立独特——将股东利益最大化与利益相关者的利益相权衡，几乎做到了鱼 与熊掌兼得。前者是企业存在的原因，而后者是企业发展的基石。正因如此，在日常经营上， 沃尔玛会显得一骑绝尘。 2.资本结构相对完善——沃尔玛灵活运用了财务杠杆，能用较小的资本撬起了更多的利 润。（只要利润率高于负债的利息率这就一直可行，虽然这也在一定程度上削弱了沃尔玛的 偿债能力，加大了它的财务风险） 3.匹配的存货机制——沃尔玛将日本的 JIT inventory 理念运用在了自己的存货管理 上，在某种意义上使“零库存”有了实现的可能性，实现了EOQ 模型中的理想存货水平，大 大缩减了存货的持有成本，加快了供应链的运转，为那些大型零售企业开创了一条崭新的道 路。 4.成熟的短期财务和信用管理——沃尔玛加大了应收账款和应收票据的使用力度，这在 财务角度可视为对财务资源的一种投资方式，既显示了沃尔玛日渐雄厚的资金实力，也为其 不断刺激了销售，增加了创收。 除了这四方面之外，沃尔玛在财务管理上的成功之处当然还有许多值得借鉴。但在目前 的案例中，我们需要考虑的不仅仅是沃尔玛本身，更要从它所处的零售业这整个行业来考虑 问题。那么，与同行业的其他企业相比，沃尔玛的突出之处才是我们所需要更加关注的。如 沃尔玛案例分析报告--第1页 沃尔玛案例分析报告--第2页 西尔斯与沃尔玛相比，为什么会衰退，让出了龙头地位？这下面的分析报告似乎已经给出了 答案。 [1]沃尔玛中国简介 ．沃尔玛．2013 报告分析： 1.财务管理的目标 财务管理的目标是企业努力想要达到的一种经营状态。没有它，企业在进行财务决策时 会有很大的随意性与误差。对于公司的股东来说，一个好的财务管理的目标，就是要能够提 高股东们的财富，这也是市面上大部分公司的财务经理所引以为标准的。但沃尔玛却对此提 出了不同的见解，这并不是说沃尔玛不注重股东权益的提高，只是沃尔玛更关注利益相关者 的最大权衡。下面将从顾客、职工、供应商这三种利益相关者进行详细说明。 对顾客——首先，沃尔玛提出了“天天低价、始终如一”的口号，并努力实现价格比其 它商号更便宜的承诺。（当然，低价并不是从削减已有利润的基础上进行的，而是通过大力 节约开支，沃尔玛绕过了中间商，直接从工厂进货，这减少了一些不必要的中间成本，为其 薄利多销打下了良好的基石）。其次，沃尔玛的经营法则之一是“超越顾客的期望，他们就 会一再光临。”，并不是低价产品就一定能吸引大量的客源，而是要做到优质才能使顾客满意 和信赖，一再光临。低价的产品、优质的服务、满足顾客的期望，这些都让沃尔玛在这些年 间得到了大量忠实的客户，销售收入一再增长。最后也是最重要的一点，沃尔玛针对不同的 消费群体都有不同的经营策略，如沃尔玛平价购物广场、山姆会员店、沃尔玛综合