钠电池成本测算专题：23年或开始具备性价比.doc

PAGE PAGE 2 内容目录 内容目录 钠电与锂电结构、制造工艺相似，成本可比较 4 钠离子电池与锂离子电池结构，制造工艺类似 4 层状氧化物钠电池小试阶段 BOM 成本大概在 0.82 元/Wh 5 规模化钠电成本快速下降，高价碳酸锂使钠电竞争力突出 6 钠离子电池成本分析和敏感性测试 7 中试线原材料成本拆分和敏感性测算 7 量产线原材料成本拆分和敏感性测算 8 锂电池和钠电池成本分析和预测 10 2022 年锂电池成本正极占比达到 50%左右 10 锂电正极原材料价格从高处回落，已有下降趋势 11 中游材料扩产或导致竞争格局恶化，进而降低锂电池材料成本 12 钠电池成本量产化之后经济性依然明显 13 投资建议 14 风险提示 15 图表目录 图表目录 图 1. 钠离子电池生产流程图 4 图 2. 钠离子电池与锂离子电池结构图 5 图 3. 锂离子电池生产流程图 5 图 4. 小试阶段层状金属氧化物体系钠离子电池 BOM 成本构成 6 图 5. 电池级碳酸锂（99.5%）价格变化（单位：万元/吨） 6 图 6. 钠离子电池成熟期 BOM 成本在 0.5 元/Wh 左右 7 图 7. 2022 年锂电池（三元）成本占比 11 图 8. 2022 年锂电池（LFP）成本占比 11 图 9. 锂电池主要材料价格变化 11 图 10. LFP 锂电池与三元锂电池成本对比 12 图 11. 锂电池和钠电池电芯成本对比 14 表 1. 钠离子电池与锂离子电池材料对比 4 表 2. 小试阶段层状金属氧化物体系钠离子电池 BOM 成本拆分 5 表 3. 推广期固定电解液价格在 10 万元/吨时成本敏感性测算 7 表 4. 推广期固定正极价格在 7 万元/吨时成本敏感性测算 8 表 5. 推广期固定负极价格在 5 万元/吨时成本敏感性测算 8 表 6. 量产线材料成本拆分 9 表 7. 成熟期固定电解液价格在 3.5 万元/吨时成本敏感性测算 9 表 8. 成熟期固定正极价格在 4.5 万元/吨时成本敏感性测算 10 表 9. 成熟期固定负极价格在 3.5 万元/吨时成本敏感性测算 10 表 10. 磷酸铁锂电池电芯成本预测 12 表 11. 三元电池电芯成本预测 13 表 12. 层状金属氧化物体系钠离子电池电芯成本预测 13 表 13. 聚阴离子钠离子电池电芯成本预测 14 1 钠电与锂电结构、制造工艺相似，成本可比较 1.1 钠离子电池与锂离子电池结构，制造工艺类似 钠离子电池与锂离子电池结构相同，工艺相似。钠离子电池与锂离子电池基本构造类似，由正极、负极、隔膜、电解液组成，正负极活性材料分别涂覆在集流体上，基本结构形式一致。区别于锂电负极铜箔集流体，钠电负极集流体为铝箔；其次两者生产制造工艺也类似，前段的极片制造、中段的电芯制造、后段的化成分容环节，也基本类似，导致两者具有高度的可比性。 表1.钠离子电池与锂离子电池材料对比 钠离子电池 锂离子电池 层状金属氧化物 正极 铁锰铜酸钠铁锰镍酸钠  磷酸铁锂 碳酸锂磷酸铁硫酸镍 硫酸钴 聚阴离子化合物 磷酸铁钠 三元 硫酸锰 普鲁士蓝类化合物 硬碳 负极 煤基软碳 普鲁士白 氢氧化锂 普鲁士蓝 碳酸锂 石墨 电解液 六氟磷酸钠 六氟磷酸锂 隔膜 聚乙烯 聚丙烯 数据来源：中科海钠，理臣咨询，财通证券研究所 图1.钠离子电池生产流程图 数据来源：《钠离子电池产业化进展》_王瑞琦等，财通证券研究所 锂钠资源的差异是导致电池成本差异的重要因素。钠电池与锂电池的差异在于上游的资源和中游的材料，钠电池上游资源主要是钠资源，地壳含量丰富，丰度为 2.6%，钠电池以碳酸钠为原料，市场价格 3000 元/吨。相比钠资源而言，锂元素在地壳中丰度为 0.0065%，且 80%依赖进口，下游新能源汽车和储能电池等需求激增导致锂电池需求激增，进而导致原材料碳酸锂价格涨至 40 万元/吨左右，这是构成两者成本差异的一个重要因素。中游材料也影响者两者的成本构成。上游资源端的差异导致组成正极材料的成本差异，进而导致最终的成本差异。 图2.钠离子电池与锂离子电池结构图 图3.锂离子电池生产流程图 数据来源：《Challenges and benefits of post-lithium-ion batteries》_Marc 等，财通证券研究所 数据来源：中科海钠官网，财通证券研究所 层状氧化物钠电池小试阶段 BOM 成本大概在 0.82 元/Wh 层状氧化物钠电或率先量产，小试阶段 BOM 成本大概在 0.82 元/Wh。我们预计小试阶段，采用层状氧化物体系的钠离子电池，电芯材料成本占比 66%，其中占比最高的是正极材料，成本占比 23.77%；其次是电解液，成本占比 22%；