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权益量化研究
1.光伏行业发展概况
1.1 从光伏指数看产业发展
自 2010 年以来，经历十余年的发展，光伏产业已成为我国少有的形成国际竞
争优势、实现端到端自主可控的战略性新兴产业，是推动我国能源改革的重要引擎。
光伏行业也是近年来最受市场投资者关注的标的之一，中证指数公司在 2019 年 4
月 22 日正式发布中证光伏产业指数，是我国光伏指数基金主要跟踪的光伏指数。
表 1：我国代表性光伏行业指数
指数代码 指数名称 发布日期 基日 成份数量 发布机构 跟踪基金
931151.CSI 中证光伏产业指数 2019-04- 2012-12-31 50 中证指数 36
931798.CSI 中证光伏龙头 30 指数 2009-06-16 2016-12-30 30 中证指数 1
931730.CSI 中证沪港深光伏 30 主题指数 2021-09-27 2016-12-30 30 中证指数 -
950238.SH 上证光伏产业指数 2022-10-11 2017-12-29 30 中证指数 -
970035.CNI 深证光伏指数 2022-09-29 2012-12-31 44 国证指数 -
801735.SI 光伏设备(申万) 2021-12-13 1999-12-30 35 申银万国指数 -
866023.WI 万得光伏指数 2022-01-29 2012-03-12 30 -
，
从光伏产业相关指数的走势可以看出，我国光伏行业从 2020 年正式开始快速
发展，主要经历了 2015 年上半年、2020 年、2021 年、2022 年 5 月下旬至 8 月
下旬的几波大涨。
图 1：主要光伏指数走势
W ，申万宏源研究，数据区间为2012/12/31-2023/2/20
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权益量化研究
1.2 光伏产业发展三阶段
中国光伏行业经历了十几年的发展已经形成了拥有闭环完整的产业链，使得中
国成为兼具技术和规模优势的光伏产业出口大国。我们复盘光伏产业的发展，大致
可以分为三个阶段。
第一阶段：2011 年以前，光
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