宁波台资企业财务管理现状分析[文献综述].pdfVIP

文献综述 （20_ _届） 宁波台资企业财务管理现状分析 1 随着中国市场经济改革进程的前进，对企业财务管理的现状分析已逐渐成 为公司金融研究的一个永恒的主题。企业的财务管理是组织企业财务活动、处 理财务关系的一项经济管理工作。本文主要是在研读大量的文献的基础上，采 用整理和归纳总结了国内外的相关研究结果：对国外的研究主要是有关财务管 理的几个理论研究阶段及一些代表作；对国内主要是通过一些大陆和台湾的学 者对台资企业的财务管理方面如融资，投资或最近刚签订的《海峡两岸经济合 作框架协议》中有关财务管理影响税务等的相关研究观点。 1 国外财务管理研究 以筹资为中心的理论阶段。如年美国学者Meade （1910）的《公司财务》， Dewing （1938）的《公务财务政策》和Lyon （1938）的《公司及其财务问题》 等著作形成了以研究公司融资为中心，有效的进行筹集资本的“统型公司财务 管理理论”学派。但是Solomon 认为这种传统财务研究给现代的财务管理理论 的产生与完善奠定了基础，但这时的理论忽视资金的使用，有很大的局限性。 以成本管理为中心的理论阶段。即注重资金的使用效益，保持资本结构的 合理性，严格控制财务收支。当时研究的重要财务管理内容是各种财务目标和 预算的确定、债务重组、资产评估、保持偿债能力等问题。而主要的研究成果 是内部控制理论、存货模型理论、Miller-Orr 模型理论、经济订货批量法、ABC 控制法、商业信用分析与评价理论等控制成本，对成本进行管理，以保证企业 顺利、健康的运行。 以资产管理为中心的理论阶段。此时资金的时间价值引起了重大关注，财 务经理普遍认识到，单纯的靠扩大融资的规模、增加产品的生产数量已经是无 法适合当时新的发展形势，现在要解决资金的利用效率，做出使资金的利用率 达到最大化的决策，而此时利用固定资产投资决策为研究对象的资本预算方法 日益成熟。如美国人Joel Dean （1951）的《资本预算》和Miller （1958-1961） 和另一财务学者Modiglioni 提出的著名的M －M 定理，对财务管理由融资管理 向资产财务管理的飞跃发展发挥了决定性的影响和奠定了现代公司财务理论的 基础。 以资本管理为中心的财务管理理论阶段。此时西方国家的人民普遍认为制 约实现财务管理目标主要因素是投资机会的相对稀缺性和高风险性，故此时财 务管理的重心是寻找好的投资机会并合理规避风险，实现利润最大化。如 H.Markowitz （1952 ）提出了投资组合理论的基本概念，美国财务管理专家 WilliamF.sharpe （1964-1965）和J.Lintner 提出了“资本资产定价模型（CAPM ）”， 2 F.Black （70 年代中）等人创立了期权定价模型（OPM ），罗斯提出了套利定价 理论（Arbitrage Pricing Theor ）。 以通货膨胀，跨国企业理财、财务风险与预测、决策数量化为中心的财务 管理理论阶段。通货膨胀的持续存在、金融资本市场的迅速发展及各种金融衍 生工具的诞生和金融风险的增大、跨国性集团公司的发展和大型企业集团的购 并等活动加剧，采用合理的管理企业应收账款、投资决策、筹资和日常的资金 运营，以减少货币的贬值风险，因国家政治经济政策以及汇率、利率的财务风 险和企业购并的财务分析、决策管理记忆财务处理等。 以财务管理主题行为最优为中心的财务管理理论阶段。伴随着知识经济的 来临，智力资源已经越来越受到企业管理者的重视。财务管理理论主要是与心 理学和人类学等社会科学相结合，研究财务管理主体行为的最优化，即在财务 信息披露中，管理者应采取合适的披露策略，即要满足相关利益群体的信息需 求也要减少带来的竞争成本。 2 国内财务管理相关研究 2.1 对台资企业融资问题的相关研究 许多的学者对台资企业存在的融资困境的相关研究。 大陆学者刘兴民（2003 ）指出资信担保是台资企业信贷的最突出问题；张 传国（2005 ）指出大陆台资企业融资困境是台资企业本身、台湾当局金融政策 及祖国大陆金融环境等多种方式积极拓展融资渠道；单玉丽（2006 ）认为大陆 资本市场不健