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利率期货 美国短期国库券期货 交易单位 3个月美国国库券，面值1,000,000美元 交割月份 每年的三月、六月、九月、十二月 合约报价 100.00 减去贴现率 最小价格浮动幅度 1bp，（$25) 最后交易日 合约月份的第一交割日前的营业日 交割日 对应的现货月份的第一天 交易时间 07:20-14:00，最后交易日的上午10：00收盘 *页 第二十八页，共五十八页。 * 利率期货指数：　P=100－i T=0 T=3月 T=6月 利率期货价格：P0=92 利率i0＝8,即8%. P0=92 P1=92.05 利率期货价格：P1=92.05 利率i1＝7.95,即7.95%. 以P0=92价格买入10份期货，以P1=92.05价格卖出（平仓） 赢利＝10×〔（92.05-92)/0.01〕×12.5=￡625 利率期货 *页 第二十九页，共五十八页。 利率期货的功能 价格发现 规避风险 优化资产配置 *页 第三十页，共五十八页。 价格发现 利率期货交易是以集中撮合竞价方式，产生未来不同到期月份的利率期货合约价格。利率期货价格是整个货币市场价格的重要组成部分，并通过套期保值或套利交易，促进价格合理波动。 *页 第三十一页，共五十八页。 规避风险 投资者可以利用利率期货来锁定未来收益率，例如，利率期货合约可以用