第五章、资本结构与决策-学生.pptxVIP

第五章 资本本钱与资本结构决策;本章重点;第一节 资本本钱;〔二〕资本本钱的作用 〔1〕是企业选择资金来源、确定筹资方案的重要依据。 ——规模、渠道、方式和结构 〔2〕是企业评价投资工程、决定投资取舍的重要标准。 〔3〕是衡量企业经营成果的尺度〔经营利润率应高于资本本钱〕;二、资本本钱的测算 〔一〕个别资本本钱表达方式： 绝对数：筹资费用、用资费用 相对数：资本本钱率。 ;1.银行借款资本本钱 当筹资费率较小时可以忽略不计。 例题：某公司向银行借入一笔长期资金，计1000万元，银行借款的年利率为8％，每年付息一次，到期一次还本，公司所得税率为25％。该公司这笔银行借款的本钱为多少？;2.债券资本本钱;例题 某公司发行一笔期限为10年债券，面值为100元，发行价格为110元，发行费率为3%，票面利率为8%，每年付息一次，到期还本，所得税率为25%，该债券的资本本钱为多少？;3.优先股资本本钱 例:某股份公司拟发行优先股，其面值总额100万元。确定优先股股利为15%，筹资费率预计为5%。设股票筹资总额为120万元，那么优先股的资本本钱为： 〔100×15%〕/ [120×〔1－5%〕]＝13.16%;4.普通股资本本钱  普通股资本本钱的计算方法有三种：股利折现模型、资本资产定价模型和风险溢价法