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公管宏观经济学五第1页/共39页 1、货币市场均衡的条件： MD=MS 2、LM方程的建立 MD=MS MD=L1（Y）+L2（r） L1（Y）=kY L2（r）=-?h rm MD/P=kY- h r （ LM方程） LM 方程第2页/共39页 LM曲线的推导（一）YYL1L1rrOOOL2L2L1（Y）L2（r）Or1L2AL1AY1Ar2L2BL1BY2BLM第3页/共39页 LM曲线的推导（二）YLrrOOLMr1r2L1（Y1，r）L2（Y2，r）Y1Y2MS/P第4页/共39页 货币市场的失衡状态YLrrOOLMr1r2L1（Y1，r）L2（Y2，r）Y1Y2MS/PA1A2B1B2MDMSMDMS第5页/共39页 LM曲线的斜率及其决定因素LM方程： MD/P=kY- h r变形为：r = - m/h+k/hY即得LM曲线的斜率为： dr/dy = k/h由此可见，LM曲线的斜率取决于边际持币倾向（k）和货币的投机需求对利率变化的弹性系数（h）。第6页/共39页 影响LM曲线斜率的因素：边际持币倾向（k）LM1LM2YYL1L1L2L2rrL1(k1)L1(k2)第7页/共39页 影响LM曲线斜率的因素（h）YYL1L1rL2L2rY1Y2Y3r1r2L1（Y）LM1LM2第8页/共39页 总 结：边际持币倾向（k）增加，L1曲线更陡峭，LM曲线则更陡峭；反之，LM曲线更平坦。货币的投机需求对利率变化的弹性系数（h）增大，L2曲线更平坦，LM曲线则更平坦；反之，LM曲线更陡峭。第9页/共39页 LM曲线的平移导致LM曲线平移的因素：1、名义货币供应量（M）；2、物价水平（P）；3、自发的货币投机需求（m0）。第10页/共39页 LM曲线的平移YYrrL2L2L1L1第11页/共39页 第七章、金融体系与银行系统1）金融的基本概念2）金融工具划分3）一级市场和二级市场4）证券交易所与场外交易5）间接融资机构第12页/共39页 金融的概念实际生活中有一些资金盈余单位，又有一些资金短缺单位。盈余单位可以在一定条件下，把暂时闲置的资金交给短缺单位使用并获得回报，从而发生资金融通活动。金融指资金盈余单位与资金短缺单位就让渡资金使用权发生的交易行为和过程。第13页/共39页 金融的意义金融系统实现了资金这一基本生产要素自由流动，促成了资金盈余和短缺方潜在的互利交换要求。一个具有效率的经济，是一个要素自由流动的经济，是一个尽可能实现潜在交换机会的经济。因而，金融系统高效运行，是经济整体高效运行的基本条件。如果说资金是经济系统的血液，金融就是血液流通系统。第14页/共39页 金融通过自利机制实现市场经济下，良好目标需要通过个体自利激励机制实现。金融能够对经济发挥积极作用，是因为资金盈余单位和稀缺单位都能从参与金融活动中获得利益。第15页/共39页 直接融资和间接融资金融两种渠道：直接融资指资金短缺单位直接在金融市场向盈余单位出售债券，股票等凭证来获得资金，盈余单位持有这些凭证是为了获得未来利息，股息或资本增值等收益。间接融资指盈余单位把资金存放到银行等金融中介机构获得利息等收益，这些机构再以贷款或证券投资形式将资金转移给短缺单位。第16页/共39页 金融流程图资金盈余方 1.家庭 2.企业 3.政府资金短缺方 1.公司 2.政府 3.家庭金融市场金融中介间接融资存款利息资金贷款利息资金利息与股息等资金利息与股息等利息与股息等资金资金直接融资资金盈余方通过间接和直接融资方式向资金短缺方提供资金，并相应获得利息，股息等收益。第17页/共39页 融资模式目前世界上有三种流行的金融模式： （1）证券市场主导的美国模式； （2）银行主导的日、韩和欧陆模式； （3）企业自我融资和非正式融资主导的 台湾模式。 ——钱颖一、黄海洲《加入世贸组织后中国金融的稳定与发展》 第18页/共39页 金融市场工具资金短缺方为获得资金而发行的各种书面凭证是金融市场交换对象，被称为金融工具。金融工具有狭义和广义两种。狭义金融工具指那些标准化的、在金融市场上具有可转让性和流通性的金融资产或有价证券如国债、股票等。广义金融工具还包含存款单和贷款单等金融资产，虽然它们不直接具有市场流通性，但也是因为实现资金融通过程产生的书面凭据。第19页/共39页 货币市场工具金融工具又分货币市场工具与资本市场工具两类。货币市场工具指期限在一年以内的金融工具，包括短期国债（treasury bills, T-Bills），可转让定期存单（negotiable