公司理财课件-筹资管理.pptVIP

例行性保护条款（常规条例）——出现在大多数借款合同 （1）借款企业必须定期向银行提交财务报表； （2）不准在正常情况下出售较多资产，以保持企业正常 的生产经营能力； （3）不得为其他单位或个人提供担保； （4）限制租赁固定资产规模，以防止过多的租金支付； （5）补偿性余额的要求； （6）及时清偿到期债务(特别是短期债务) 特殊性保护条款 ①贷款专款专用； ②不准企业投资于短期内不能收回资金的项目； ③限制企业高级职员的薪金和奖金总额； ④要求企业主要领导人在合同有效期间担任领导职务； ⑤要求企业主要领导人购买人身保险等。 3.长期借款筹资的成本 利息是形成企业长期借款成本的重要因素。通常，长期借款的利息率要高于短期借款的利息率，但信誉好或抵押品流动性强的借款企业，仍然可以争取到较低的长期借款利率。 4.长期借款的偿还 （1）到期一次性偿还 借款企业在借款期内使用全部所借资金，但到期还款压力大，需要企业事先做好还款计划与还款准备，如建立偿债基金制等。 （2）定期或不定期地偿还相等或不等金额的款项 借款企业在借款期内边用边还，将还款与用款结合在一起，所用借款额不完整，且实际利率大于名义利率，但偿债压力较小。 5.长期借款筹资的优缺点 优点： （1）筹资迅速。 （2）借款弹性较大。 （3）资本成本低，可以发挥财务杠杆的作用。 （4）易于企业保守财务秘密。 缺点： （1）筹资风险比较大。 （2）使用限制多，会影响到企业以后的筹资和投资活动。 （3）筹资数量有限。 单项选择题： 从公司理财的角度看，与长期借款筹资相比较，普通股筹资的优点是（ ）。 A.筹资速度快 　　B.筹资风险小 　　 C.筹资成本小 　　D.筹资弹性大 【答案】B （二）长期债券 1.定义 债券是债务人依照法律手续发行，承诺按约定的利率和日期支付利息，并在特定日期偿还本金的书面债务凭证。 2.发行价格 发行公司(或其承销机构)发行债券时所使用的价格，即投资者向发行公司认购债券时实际支付的价格。 （1）债券面额：债券面额越大，发行价格越高 （2）票面利率：票面利率越高，发行价格越高 （3）市场利率：市场利率越高，发行价格越低 （4）债券期限：债券期限越长，发行价格越低 影响因素 在债券票面金额、票面利率和期限一定的情况下， 发行价格会根据票面利率与当时市场利率的一致程度来调整。 当票面利率市场利率时，以 发行债券； 当票面利率=市场利率时，以 发行债券； 当票面利率市场利率时，以 发行债券。 溢价 平价 折价 例：某公司发行面额为1000元，票面利率10%，期限10年的债券，每年末付息一次。其发行价格可分为下列三种情况来测算。 （1）如果市场利率=10% （2）如果市场利率=8% （3）如果市场利率=12% 3.长期债券筹资优缺点 优点： （1）资金成本相对较低。 （2）可发挥财务杠杆作用。 （3）有利于保障股东对公司的控制权。 缺点： （1）筹资风险比较大。 （2）筹资限制条件较多。 （3）筹资数量有限。 我国《公司法》规定，发行公司流通在外的债券累计总额不得超过公司净资产的40% （三）融资租赁 由租赁公司按照承租企业的要求融资购买设备，并在契约或合同规定的较长期限内提供给承租企业使用的信用性业务，具有借贷性质，是承租企业筹集长期借入资本的一种特殊方式。 优点： （1）能够迅速获得所需资产 （2）限制条件较少 （3）可以避免遭受设备陈旧过时的风险 （4）分期支付租金可以适当降低不能偿付的风险 缺点： （1）成本较高，租金总额要高于设备价值的30% （2）固定的租金支付在企业困难时会成为负担 三、混合性资金筹集 定义：兼具权益性资金