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专业资料 专业资料 四 ． 计 算 题 ： 1．某企业需投资决策一个拟建项目，并提出了三种建设方案：（15 分）假定这三种方案，在三种销售情况下，每年获取的收益率如下： 拟建方案 收益率 销售好 销售中等 销售差 大型厂 25% 18% 2% 中型厂 22% 19% 5% 小型厂 18% 14% 8% 要求：根据以上资料，用不确定型决策方法[大中取大、小中取大、最小后悔值(需作表)、赫威茨(需作 表)、等概率(需作表)等准则]，分别对其进行优选。乐观系数取 0.7 [题解] （ 一 ）(15 分 ) 不确定型分析法 ① 建大厂，年投资收益率为 25% ,(3 分) ② 选小厂，年投资收益率为 8% (3 分) ③ 最小后悔值 销售好 销售中等 销售差 最大后悔率 大型厂 0 1 6% 6% 中型厂 3% 0 3% 3% － 为优选方案 小型厂 7 % 4% 0 7 % 选中厂 3%(3 分) ④ 赫威茨 大厂折中收益率 = 25%×0.7+2%×0.3=18.1%－－ 为优选方案中厂折中收益率 = 22%×0.7+5%×0.3=16.9% 小厂折中收益率 = 18%×0.7+8%×0.3=15% 选大厂 18.1%(3 分) ⑤ 等概率 大厂期望收益率 = (25%+18%+2%)/3 =15% 中厂期望收益率 = (22%+19%+5%)/3=15.33%－－ 为优选方案小厂期望收益率 = (18%+14%+8%)/3=13.33% 选中厂 15.33%(3 分) 2.（15 分） 企业为生产某种新产品,提出了三种拟建投资方案:分别建大、中、小型项目，预计未来市场条件下，该 产品的市场销售情况好的概率为 0.7，销售情况差的概率为 0.3。 三种拟建投资方案的有关情况如下： 建大型厂的投资额为 6000 万元，销售好时年获利 2500 万元，销售差时年亏损 300 万元 建中型厂的投资额为 3500 万元，销售好时年获利 1400 万元，销售差时年获利 300 万元 建小型厂的投资额为 2000 万元，销售好时年获利 600 万元， 销售差时年获利 200 万元。 三种投资方案产品的经济寿命期均为 10 年，假定折现率为 10%，10 年的年金现值系数为 6.1446 要求：1). 计算各个投资方案的期望收益值 2). 画出决策树,用投资收益率标准对三种投资方案进行决策[题解] （二）(15 分) 画出决策树(略),  ? ??? 大厂10200.36 ? ?② ? ? ? ? ?销售差0.3(?300) ? ?销售好0.7(1400) 决策点----① ??中厂6574.72 ? ?③ ? 决策点 ? ?销售差0.3(300) ? ?销售好0.7(600) ?? 小厂2949.41 ? ?④ ? ?? 年期望收益值(静态) (5 分) 大厂: 2500*0.7-300×0.3 = 1660 万中厂: 1400*0.7+300×0.3 = 1070 万小厂: 600*0.7+200×0.3 = 480 万 ?销售差0.3(200) 10 年动态收益值: (5 分) 大厂: 1660*6.1446 = 10200.36 万6000 万中厂: 1070*6.1446 = 6574.722 万3500 万小厂: 480*6.1446 = 2949.408 万2000 万 年投资收益率: (5 分) 大厂:=10200.036*10%/6000×100%=17% 中厂:=657.47/3500×100%=18.78%: －－ 为优选方案小厂:=294.49/2000×100%=14.75% 3．(10 分) 某投资项目预计总投资额 8000 万元, 其中固定资产,无形资产, 流动资金投资分别为 6500 万, 500 万,1000 万. 该项目资金来源全部为银行借款, 年利率为 10%, 该项目预计建设期为 2 年，. 第一年投入固定资产投资 3500 万, 无形资产投资 500 万，第二年投入固定资产投资 3000 万，第三年投入流动资金投资 1000 万, 其中固定资产投资是在年中均匀投入, 无形资产和流动资金投资于年初投入，经与银行商定, 固定资产和无形资产投资借款在投产后分 5 年等额偿还[A/P,10%,5] = 0.2638，流动资金投资于项目结束时偿还. 要求: 1) 计算建设期各年投资借款的利息 2) 计算投产后各年偿还的固定资产和无形资产投资借款的本息. [题解] （三）(10 分) 第一年借款利息=[500 万+3500 万/2]×10% = 225 万(2.5 分) 第二年借款利息=[500 万+3500 万+225 万+3000 万/2]×10% = 572.5 万(2.5 分) 投产