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森林资源资产评估数学经济基础; 第一节 资金的时间价值 一、森林资源资产评估中的资金时间价值 概念 资金时间价值的一般解释是指资金（货币）在不同时点上的不同价值。 也就是指资金（货币）在经历一定时间的投资和再投资所增加的价值。 如：在经济生活中，货币增值的明显事例是银行支付给存款者的利息。;2. 资金时间价值形式 资金的时间价值按支付时间因素的不同，分别有现值、终值和年金三种形式。 （1）现值：是资金的现在瞬间的价值，或者指未来某一特定时点资金的现在价值。 （2）终值：是资金按一定的收益率增值，一直计算到未来时间的价值。 （3）年金：是指从现在到未来某一时间内，每年（定期）获得（或支出）的等额资金。;3. 资金时间价值的计算 按计息的形式不同，可分为单利法和复利法两种。 单利计算： （1）单利终值： n : 计息年数 ; （2）单利现值： ;复利计算： 按复利计算利息时，有两种情况： 一种是对一次性收入（或支出）款项的计算，称为整付终值或现值。 另一种是对多次收入（或支出）等额的、等间隔期（一般、为一年）的款项的计算，称为年金终值或现值。 常用的几个公式如下：;（1）整付终值 整付终值是指货币一次收到或支出后，经过一定时间（通常以年为单位），在某一时间点上（通常为年末）的价值。 整付终值的计算公式： ;例：;验算过程为： 第1年末的利息：1000×10%=100（元） 第2年末的利息：（1000+100）×10%=110（元） 第3年末的利息：（1000+100+110）×10%=121（元） 3年后利息合计：100+110+121=331（元） 所以，3年后的终值：1000+331=1331（元） 终值与现值的关系：现值+复利利息=终值 ;（2）整付现值 是指若干年后收到或支出一笔款项，按一定年利率折合成的现值。 其计算公式可由整付终值公式推出： 已知： 得：;例：;验算过程为： 1000元，需用10%的利率，贴现3次，才能变成现值。 第3年末贴现到第2年末的值为： 1000÷（1+10%）=909 .09（元） 第2年末贴现到第1年末的值为： 909.09 ÷（1+10%）= 826.44（元） 第1年末贴现到第1年初的值为： 826.44 ÷（1+10%）= 751.30（元） ;（3）年金终值（等额分期付款有限期系列的后价） 就是每期期末连续等额支付，到期时一次收 回的资金额。 由于每次付款的终值与一次付款的终值计算 方法相同，因此，计算连续等额付款的终值，实际 上是对终值求和。 在森林资源评估中如计算轮伐期内的地租在 期末的总和；或在主伐中应扣除的管护费用总和时 ，均要用到年金终值计算。 ;年金终值推导： 设a为等量付款数，w为期间长度， j 为分期数。 变换为： ;如果w=1，每年年末支付： ;例:杉木用材林的轮伐期为26年，每年末投入的管护费用为90元?公顷，年利率为6%，主伐时应在主伐收入中摊管护费用成本多少钱？ 解：设年管护费用为a，并在年末支付，投资收益率 为i，轮伐期为n年，则： 第1年管护费用为： 第2年管护费用为： 第25年管护费用为： 第26年管护费用为： 根据等比数列求和公式： ;如何改成每年年初支