20230511-国海证券-交通运输行业专题报告：1Q2023交运机构持仓分析，行业配置比例小幅回调，机构加仓航空航运.pdfVIP

证券研究报告 交通运输 2023年05月11日 交通运输行业专题报告: 行业配置比例小幅回调,机构加仓航空航运 ——1Q2023交运机构持仓分析 评级：推荐(维持) 许可(证券分析师) 胡国鹏(证券分析师) S0350521080001 S0350521080003 xuk02@ hugp@ 1 最近一年走势 相关报告 交通运输 沪深300 《——交通运输行业2023年投资策略：多算胜，少算不胜（推荐）*交通运输* 0.1617 许可》——2022-12-12 0.1054 《——物流行业深度研究：油价上涨，快递企业成本影响几何？（推荐）*物流 *许可，周延宇》——2022-03-12 0.0492 《新物流时代系列之一：破茧成蝶，跨境电商重塑百年货代新格局（推荐）* -0.0071 物流*周延宇，许可》——2021-09-06 -0.0633 《快递行业投资框架： 短期看政策、中期看格局、长期看成本（推荐）*交 通运输*周延宇，许可》——2021-09-05 -0.1196 《——交通运输行业月报：新冠不再构成国际突发公共卫生事件，把握航空布 局窗口期（推荐）*交通运输*许可，胡国鹏》——2023-05-09 相对沪深300表现 表现 1M 3M 12M 交通运输 -2.0% -2.9% 6.8% 沪深300 -2.6% -2.7% 2.0% 请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明 2 核心观点 ◼ 复苏偏缓，机构小幅减少交运持仓 一季度宏观复苏偏缓，且TMT行业吸引大量资金，4Q2022布局复苏的资金在1Q2023逐步减配，交通运输行业公募基金配置比例环比出 现小幅下滑。1Q2023，交运行业的公募配置比例位列一级行业第13位，达到2.31% ，环比减少0.07pcts 。目前交运仍处于低配状态（标 配比例3.79% ），1Q利润增速转正，低估值特征延续。 ◼ 公募机构与陆股通资金共同加仓航空航运赛道 1Q2023，周期上行逻辑清晰的航空、航运赛道同时受到公募机构与陆股通资金的加仓，此外铁路、公路、港口等赛道受到机构关注。 ◼ 配置建议：把握景气板块航空、航运，关注价值低估的物流赛道 从机构持仓变化看，航空、航运为1Q2023重点关注赛道。当前航空“五一”量价超预期，