第1章会计报表分析概述.pptVIP

（一）公司价值及其衡量 公司价值 创造现金能力 公司风险水平 投资及其 增长水平 资产及其 盈利水平 资产结构 资本结构 新增投资 新增融资 第三十页，共六十一页。 公司价值计量形式 内含价值 账面价值 市场价值 未来现金流量折现值 第三十一页，共六十一页。 （二）公司价值驱动因素 公司价值最大化保证 增长、盈利、风险动态平衡 盈利 风险 增长 动态平衡 公司的资源来源与成本以及资源配置效率是决定公司增长、盈利与风险水平及其能否动态均衡的决定因素！ 第三十二页，共六十一页。 1．公司增长 指公司营业收入的增加和资产规模的扩张 盈利及留存收益的增加（造血） 资产规模扩张 所需资金来源 权益资本的增加 （输血） 负债的增加 会提高公司风险水平 第三十三页，共六十一页。 思考：是否公司增长速度越快公司价值越大呢？ 随着公司增长速度加快，当超过公司财务资源的限制，公司就会加大风险水平，最终导致财务危机或破产，进而破坏甚至丧失公司价值。 韩国的大宇集团和中国的春兰、TCL集团、章末案例中的顺驰集团等即是典型案例。 即便现在看起来不错的公司也存在增长过快的风险，如国美电器、蒙牛集团等。 第三