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外汇储备管理;第二讲 国际储备政策; 一、国际储备概念 ★ 国际储备是一国政府（货币当局）持有的、用于支付国际收支差额、干预外汇市场的资产。 ? 国际储备具有三个特征： 官方持有（可得性）； 较大流动性； 被各国普遍接受；; ; 1.黄金储备 （1）作为国际储备的黄金是一国政府所持有的货币性黄金。 （2）黄金在国际储备中的地位有不断下降趋势。 ◆ 20世纪30年代以前，黄金是最主要的储备资产； ◆ 二战后至20世纪70年代，美元代表黄金成为主要的国际储备资产； ◆ 20世纪70年代中期以来，黄金已不能直接用于国际间支付，但IMF仍然将黄金储备列入国际储备统计中。 ;黄金储备数量与分布 单位：百万盎司、美元（年底数）;10年黄金价格走势; ? 外汇储备是当今国际储备的主体； ? 外汇储备的变化： ◆ 20世纪30年代前，英镑是最主要的储备货币； ◆ 布雷顿森林体系下，美元几乎成为唯一的储备货币. ◆ 20世纪70年代后，出现了储备货币多元化的趋势，但至今美元仍然是最主要的储备货币。;? ; ; ;;;;（二）借入储备;1、互惠信贷;;3、诱导性储备资产;小结：; ;? 平衡国际收支，维持对外支付能力;?干预外汇市场，调节本国货币汇率; ? 一个国家的国际储备来源 （1）国际收支顺差 （2）政府向外借款净额 （3）中央银行用本币购买外汇 （4）中央银行在国内购买的黄金 （5）在IMF的储备头寸 （6）分配的特别提款权 ; （1） 黄金存量减少非货币性黄金用量 （2） 储备货币发行国的货币输出 （3） 储备货币的信用创造 （4） IMF创设的特别提款权 ; （一）、国际储备的数量管理 ★ 国际储备数量管理的实质是要使一国保持一个适度的国际储备额。 适度的国际储备额是多少，至今并没有一个公认的统一标准，但一般认为应该都考虑以下几个因素。; ◆ 进口规模 以进口额为分母，以储备为分子，采用比例法推算最佳储备量。 ◆ 进出口贸易差额的波动幅度 幅度越大，对储备需求就越大，反之，对储备需求越小。 ◆ 汇率制度及外汇管制程度 浮动汇率制和严格外汇管制国家，需要较少的储备保有量； 固定汇率制国家和较少外汇管制国家，需要较多的储备保有量。 ; ; ;;;;; 1. 国际储备的种类结构管理 ★ 储备资产种类结构管理的主要内容是币种结构的管理，实质是要保证储备资产的安全，力求储备资产的保值增值。 ; ◆ 进出口商品的地区结构 ◆ 一国以不同币种表示的对外债务净额 ◆ 储备资产中要有足够的干预货币 ◆ 储备货币的币值稳定性 ◆ 储备货币的多元化 ◆ 盈利性 ; ★ 储备资产流动性结构管理实质是要使流动性大小不同的储备资产之间保持一个适当的比率，以求得流动性与盈利性的统一。 ? 交易性储备与预防性储备 ? 一级储备与二级储备 ;1978—2003年我国外汇储备情况（单位：亿美元）;;;;;六、国际储备政策与其他政策的搭配;?政策搭配的举例;;;感谢您的欣赏