家用电器行业2022年报2023一季报总结.docxVIP

家电行业 2022 年报2023 一季报总结：需求局部回暖，盈利能力稳步提升 本章节选取家电行业各板块标的公司共计 43 家，进行 2022Q4 和 2023Q1 财务数据统计梳理、分析及未来展望。首先，选取收入、归母净利润、毛利率和净利率指标，分析评价家电行业整体及各子板块 2022 年、2022Q4 和 2023Q1 经营表现；其次，从细分板块入手，聚焦各板块重点标的公司，展开针对性的经营业绩分析；最后，结合宏观、微观等影响因素对家电各板块未来发展进行展望。 图表1： 选取家电行业各板块标的公司共 43 家进行统计 资料来源： 收入端分析：2023Q1 行业增速回正，小家电跨境电商、上游零部件板块双位数增长 家电行业 2023Q1 收入增长由负转正，小家电跨境电商及上游零部件板块表现较为突出。家电行业 2022 全年整体收入增速稳健（同比 +3.12%），2022Q4 短期承压（同比-5.98%），2023Q1 平稳增长（同比 +5.13%）。分板块看，2022 全年及 2022Q4 单季度小家电跨境电商、智能短交通、上游零部件板块收入实现双位数增长；2022 年白电及智能家居、清洁电器及园林工具收入增速平稳，2022Q4 黑电及智能投影、清洁电器及园林工具收入增长稳健；2023Q1 小家电跨境电商、上游零部件收入增速较快，白电及智能家居、黑电及智能投影、厨电及电工照明收入稳增。 图表2： 家电行业 2022Q4 整体收入短期承压，2023Q1 增速回正 iFind, （行业营业收入选取 43 家标的公司相加得出，小家电板块下细分出厨房小家电、个护按摩小家电和清洁电器及园林工具） 利润端分析：2023Q1 行业利润双位数增长，盈利能力稳步提升 家电行业 2023Q1 归母净利润稳健增长，黑电及智能投影、小家电跨境电商、上游零部件板块业绩高增。家电行业整体归母净利润 2022年同比+8.33%，2022Q4 同比+0.55%，2023Q1 同比+12.98%，增速稳 健。分板块看，2023Q1 上游零部件、黑电及智能投影、小家电跨境电商板块归母净利润高速增长， 分别同比+96.68%、+56.79%、 +53.80%；个护按摩小家电、厨电及电工照明、白电及智能家居板块业绩稳健增长，分别同比+19.90%、+12.78%、+12.14%；2022Q4 智能短交通、上游零部件板块高增，分别同比+155.20%、141.37%，厨电及电工照明稳健增长。 图表3： 家电行业 2022 全年及Q4 归母净利润表现稳健，2023Q1 双位数增长 iFind, （行业归母净利润选取 43 家标的公司相加得出） 家电行业 2023Q1 和 2022Q4 盈利能力整体稳步提升，上游零部件、个护按摩小家电、小家电跨境电商板块表现较好。2023Q1 和 2022Q4家电行业均值毛利率/净利率分别同比+1.92/+0.56pct 和+5.1/+0.53pct。分板块看，2023Q1 个护按摩小家电、智能短交通、上游零部件板块毛利率明显提升，分别同比+8.58pct、+6.20pct、+5.83pct，主因或系各公司产品结构持续优化、原材料压力缓解等；上游零部件、个护按摩小家电、小家电跨境电商板块净利率涨幅较大，分别同比+4.21pct、 +2.93pct、+2.15pct，盈利能力逐步增强。图表4： 家电行业毛、净利率双升，整体盈利能力稳步提高 iFind， （行业毛利率均值=总毛利润/总营业收入，行业净利润均值=总净利润/总营业收入，后文同） 各子板块：2023Q1 白电及智能家居、黑电及智能投影、厨电及电工照明、小家电跨境电商、上游零部件板块实现收入业绩双升 白电及智能家居：2023Q1 收入业绩双升，盈利能力持续修复 白电及智能家居板块 2023Q1 收入业绩双升，盈利能力持续修复。白电及智能家居板块 2022 年营业收入同比+3.07%，归母净利润同比 +6.75%，实现稳健增长，毛利率/净利率同比+1.19/+0.28pct；2022Q4单季度营业收入同比-6.79%，归母净利润同比-6.66%，收入业绩短期承压，毛利率/净利率同比+4.53/+0.01pct；2023Q1 单季度营业收入同比+5.75%。归母净利润同比+12.14%，收入业绩增速回正，毛利率/净利率同比+1.69/+0.44pct，或系产品结构优化。 美的集团业绩增速较快，毛利率提升显著，净利率稳健增长。2022 年公司 ToB 业务、线上渠道收入快速增长；2023Q1 公司营收同比 +6.27%，归母净利润同比+12.04%；受益于产品结构优化及原材料价格回落，2022Q4/2023Q1 公司毛利率分别同比+8.26/+1.68pct