2023年4月基金市场绩效分析.docxVIP

一、基础市场分析 1、股票市场概况 经过3月市场的调整，2023年4月，进入业绩集中披露期，市场整体表现出“N”型波动走势，连续三个月维持小幅震荡趋势。国内方面，经济延续复苏态势，但呈现出复苏不均、基础不牢固的特征。首先，一季度出口数据表现亮眼，同比增长8.4?，远超市场预期。不过，3月 CPI、PPI数据的进一步走弱引发了市场对于通缩的热烈讨论，显示我国服务消费需求偏弱，仍处于修复进程。其次，4月PMI的数据也喜忧参 半，4月制造业PMI较上月下滑2.7个百分点至49.2?，重回荣枯线以下，超出市场预期。非制造业PMI和综合PMI也有所回落，分别降至56.4?和 54.4?。显示经济有所走弱，经济复苏仍存在不确定性。海外方面，银行业危机延续，美国通胀仍具韧性。第一共和银行股价暴雷，并被摩根大通银行并购，美国银行业风险仍在蔓延。3月美国CPI同比增长5?，较前值有所回落，但核心CPI同比增长5.6,高于前值的5.5?，显示核心通胀粘性仍旧偏高。美联储的加息政策陷入抗通胀与维护金融稳定的两难境地，加息进程或将接近尾声。此外，美国债务上限拉锯的“党争”问题也将影响全球资产表现。受银行业危机、美元指数、美债收益率回 落、全球“去美元化”趋势及地缘政治等多重因素影响，避险情绪提 升，黄金价格震荡走高。收益率来看，上证综指上涨1.54、深证成 指、沪深300和创业板综指分别下跌3.31、0.54和2.60。 表 1、股票市场代表性指数最近 1 年月度涨跌幅 2022-5 2022-6 2022-7 2022-8 2022-9 2022-10 2022-11 2022-12 2023-1 2023-2 2023-3 2023-4 上证综指 4.57 6.66 -4.28 -1.57 -5.55 -4.33 8.91 -1.97 5.39 0.74 -0.21 1.54 深证成指 4.59 11.87 -4.88 -3.68 -8.78 -3.54 6.84 -0.83 8.94 -1.81 -0.49 -3.31 沪深 300 1.87 9.62 -7.02 -2.19 -6.72 -7.78 9.81 0.48 7.37 -2.10 -0.46 -0.54 创业板综 6.36 14.61 -1.67 -4.40 -10.42 2.53 3.25 -2.32 9.53 -1.42 0.83 -2.60 数据来源： 上海证券基金评价研究中心 截至日期 2023 年 2 月 28 日 具体来看，大盘指数、中盘指数和小盘指数分别下跌0.72、2.77和1.54。从估值的角度来看，低市盈率指数上涨4.30?，中市盈率指数和高市盈率指数本期则分别下跌7.22 和2.29 。板块方面，结构性行情 充分演绎，板块轮动持续凸显，31个申万一级行业中，本期大部分行业下跌，传媒、建筑装饰和非银金融分别上涨13.06、10.33和5.82，排名前三。 图1、本期申万市场风格指数涨跌幅（） 数据来源： 上海证券基金评价研究中心 截至日期 2023 年 4 月 30 日 图2、本期申万行业指数涨跌幅（） 数据来源： 上海证券基金评价研究中心（申万一级行业分类）截至日期：2023 年 4 月 30 日 2、债券市场概况 4月，利率债方面，1年期、5年期和10年期国债到期收益率全面下行；信用债方面，各期限各等级券种到期收益率均下跌。前期市场受到经济弱复苏预期及复苏不均等因素影响，利率开启下行行情。月末公布的4月PMI数据也进一步验证此前市场对于经济修复动能放缓的预期，叠加政治局会议没有明确政策刺激，利率进一步走低，4月债市整体运行偏强。国内货币方面，4月MLF利率继续维持不变，LPR连续8个月按兵不动，资金面偏宽松。海外流动性方面，本月是美联储的加息空窗期，但美国通胀仍有粘性，同时受到银行业危机影响，美联储货币政策面临抗通胀与稳定金融风险的困境你，市场普遍预期美联储加息周期进入尾 声，但何时降息仍需观察。从指数来看，2023年4月债市价格指数全面上涨，中证国债指数、中证全债指数和中证企业债指数分别上涨 0.69、0.61?和0.59?；受股票市场持续震荡影响，中证转债指数小幅上涨0.56?。 中债国债到期收益率全面下行。中债国债一年期、五年期和十年期到期收益率较上期末分别下跌8.64BP、7.07BP和7.4BP至2.15?、2.61?和2.78?。统计近三年的国债利率水平发现，一年期、五年期和十年期本期末到期收益率均低于近三年平均水平，本期末一年期、五年期和十年期券种分别位于均值以下8.09BP、11.64BP和14.65BP。 图3、近3年中债国债收益率曲线 数据来源： 上海证券基金评价研究中心截至日期：2020.5.1-2023.4.30（下同） 信用