国信证券A股市场投资策略研讨.pptxVIP

“制度接轨”与“结构升级”背景下的投资机会 ——2006年度国信证券A股市场投资策略首席估值分析师资深策略分析师汤小生2005年12月28日2006年投资主线：“制度接轨”与“结构升级”2006年A股市场将存在大量策略性交易获利机会，我们谨慎看好2006年A股市场！经济结构升级制度接轨股权分置改革为制度创新奠定了基础对价预期下的A股市场估值水平趋于合理“后股权分置时代”利益趋同提升公司价值金融衍生工具的推出激活股价和谐社会和可持续发展理念引导宏观运行经济平稳增长下的技术进步与产业升级产能过剩下权重周期性行业利润面临下滑指数滞重迫使市场把主题投资作为突破口企业利润下滑、“新老划断” 后的扩容压力、以及制度创新的短期扰动是2006年市场的主要风险所在。目 录 ? 宏观经济：平稳回落是主基调 ? 估值接轨：制度接轨的前提 ? 制度接轨下的价值发现 ? 主题投资：寻求确定的增长 ? 行业评分与投资组合 ? 宏观经济：平稳回落是主基调 —— 把握2006年A股市场投资的大环境世界经济与贸易：延续平稳增长世界经济主要指标最新预测美国作为此轮世界经济增长的龙头，势头仍然强劲；日本经济复苏前景明朗，明年走出零利率时代；欧元区经济底部蓄势；发展中国家增长态势明显；油价继续上涨；非能源资料价格趋降而消费物价保持温和上涨。数据来源：《 IMF World Economic Outloo